2 月13日，中国汽车工业协会（中汽协）公布了 1 月份国内汽车市场的产销数据。数据显示，当月的汽车市场出现了大幅下降，尤其是乘用车市场，除 SUV 市场外，主要细分市场销量均呈下滑态势。1 月份，国内市场共销售新车 251.95 万辆，环比下降17.59%，同比增长 0.23%。其中，共销售乘用车 221.82 万辆，环比下降 16.99%，同比下降 1.10%。共销售商用车 30.13 万辆，环比下降 21.75%，同比增长 11.32%。分析认为，1 月份汽车市场表现不尽如人意与春节假期和小排量汽车购置税优惠政策退坡等因素的影响不无关系。中汽协副秘书长师建华表示，去年持续的小排量汽车购置税优惠政策在一定程度上透支了今年的汽车消费，不过，我国汽车市场今年首月的表现符合往年汽车产销的数据变化规律。

投资建议：2017 年消费复苏已经到来。大消费各子行业 2016 年开始陆续复苏，本轮复苏周期预计在 2 年以上；其主要特征为高端化、品牌化结构性复苏； 短期催化主要是汇率贬值、房产投资下降、反腐减弱带来的边际改善；而长期驱动力是居民追求品质、品牌带动的消费升级。大消费各行业先后经历或正在经历品牌从无到有、从外资到国产、从弱变强的变革。消费升级带来的品牌崛起，将成为中国大消费行业穿越牛熊的最强动力。

外媒报道称，根据国际物流咨询机构Armstrong & Associates的统计数据显示，目前全球物流市场价值约9万亿美元，而中国内地市场就占据了2.2万亿美元的份额。在这其中，价值达到435亿美元的快递行业则是增速最快的一部分，这一细分领域的年度复合增长率甚至超过了30%。因此，在低廉的快递费用博得越来越多消费者青睐的同时，许多投资者也开始对中国快递业充满了兴趣。

经过上一周以百联为龙头、银座、永辉等均有涨停表现的“零售时刻”，市场对于可选消费回暖、通胀改善背景下的新零售以及国企改革等零售股受益逻辑线进一步提高了关注。随着这些龙头个股股价的调整或者趋于平缓，我们建议在进入3 月后逢低再次介入零售板块，同时，随着进入财报期，建议紧密关注高增长预期的公司。综合来看，建议关注刚泰控股、潮宏基、青岛金王、富森美等相应可选消费领域具备领先优势的标的，以及银座股份、合肥百货等优质低PB 百货。此外，随着进入财报期，建议关注具有业绩高增长的厦门国贸等

上周（2017.2.20-24）恒生指数周跌幅 0.28%，其中恒生国企指数周涨幅 0.56%，南下资金流入港股市场趋势持续。大型股指数表现弱于小盘股指数。恒生大型股指数当周下跌 0.68%，恒生小型股指数当周累计上涨 0.35%。消费板块走势相对分化，消费品制造业指数当周上涨1.56%，表现强势，消费服务业指数当周下降 0.33%。 

医保目录扩容 15%，支持重点：中成药、儿童用药、国家谈判药品、重大疾病用药、创新药。2017 版收载 2535 个品种，西药部分 1297 个，中成药部分 1238 个（含民族药 88 个），增幅度在 15%左右。中药饮片部分仍沿用2009 年版目录规定。