投资分析报告

• 石油开采行业：美国原油进口突降120万桶，产量则继续飙升！－每周油记
  随着本周美国能源信息署 EIA 的原油周化报告的出炉，一幅令市场纠结的图像淋漓尽致地展现了出来。这个纠结主要在于美国原油进口量出现了超过 120 万桶/日的周化降幅，是 2017 年开年以来的最大降幅。于此同时，美国的原油产量则继续飙升，更是自 2016 年 4 月份后再次回到了 900 万桶 /日的水平。
• 煤炭行业：煤价止跌企稳，关注山西国改－每周观点
  本周国内煤炭市场价格得到一定支撑，产地煤价短期向好，煤炭市场交易活跃。煤炭生产方面，煤炭主产区产能释放缓慢，煤矿存煤有限，坑口煤价出现反弹。下游需求方面，本周下游企业开工率继续提升，电煤日耗仍处节后反弹过程，随着日耗回升，电力企业补库数量开始放大，频率倾向加快。
• 煤炭行业：焦煤价格开始调整，等待下一波机会－2017年3月报
  12 月全国原煤产量3.1 亿吨，1-12 月累计原煤生产33.6 亿吨，累计同比降9.4%，本月煤炭板块跑赢沪深300 指数0.1 个百分点。动力煤短期供应偏紧，港口库存下降，价格微涨，环渤海价格指数报于587 元/吨，秦皇岛港口5500 大卡动力煤价格670 元/吨，京唐港主焦煤库提价1580 元/吨；钢价上涨，炼焦煤价格开始大幅回落，短期等待供暖结束调整到位的煤价与股价反应的价差即是未来投资机会。转型概念股：山煤、神火、永泰和安源，重点推荐兰花。重组概念股：关注央企地方国企重组。
• 能源行业：《煤炭深加工产业示范“十三五规划》发布，关注煤化工板块－周报
  动力煤价超预期上涨，美国原油库存再创新高。动力煤方面，上周秦皇岛港 Q5500上涨 2.56%，动力煤 1705 上涨 2.40%。焦煤方面，现货山西主焦煤产地价下跌0.24%，港口价下跌 3.55%，焦煤 1705 上涨 1.78%。秦皇岛港煤炭库存减少 14.5万吨；电厂日耗增加 8.32%，存煤可用天数 18.4 天。原油价格小幅回升，WTI原油上涨 1.97%，布伦特原油上涨 1.38%。北美石油钻井数上周增加 5 座，2015年 11 月来首次超过 600 座。美国原油库存增加 56.4 万桶，再创历史新高。 
• 煤炭行业：复产进度低于预期，煤价出现分化－煤炭产业链跟踪周报
  动力煤方面，近期部分产地复工率仍偏低，总体呈现供应紧张的局面；下游电厂需求已趋于正常水平，自身库存水平不断下降，并进一步拉低港口库存量，叠加近期国际动力煤价回暖等因素，下游企业转向国内市场进行补库，促使国内动力煤价格小幅回升。煤焦钢方面，钢价持续上行，焦炭价格仍延续下跌态势，焦化厂已大面积进入亏损状态，叠加部分地区焦化厂因环保问题开始不同程度限产等因素，导致下游企业对焦煤需求减弱，短期焦煤市场仍将延续此前的弱势。近期重点推荐兰花科创，公司仅1 倍PB，远低于煤炭板块1.4 倍的均值，公司无烟煤盈利能力较强，公司2017 年业绩预期大幅改善。
• 煤炭行业：动力煤库存较低，价格有望反弹－周报
  本周煤炭板块以上涨为主，涨幅前三的股票分别为*ST 百花、盘江股份和*ST 新集，涨幅分别为3.94%、2.64%和2.09%；跌幅前三的股票分别为冀中能源、陕西煤业和潞安环能，跌幅分别为-3.53%、-3.19%和-3.11%。