本篇报告梳理了注塑机行业的整体情况，并通过产业链拆分详细，根据下游行业增速对注塑机行业规模及空间进行详细测算。我们认为注塑机行业属于应用广泛的千亿市场，但汽车轻量化进程会带来新的增量来源。从发展趋势来看进口继续替代是不可逆的大趋势，龙头继续吃进口份额，而第二梯队则进入排位赛。

激光被誉为“最快的刀、最准的尺、最亮的光”，媲美核能、计算机和半导体。激光加工以效率高、精密度高、不易受材料限制、具备柔性等优势，逐步替代传统加工制造、如焊接、切割、钻孔等，深化新领域应用、如 3D打印、脆性材料异形加工、汽车轻量化、激光熔覆、表面处理等。近年来中国激光加工技术快速发展，带动新兴领域和传统制造工艺革新，中国继欧美日韩之后正阔步进入“光”加工时代。

家电行业短期压力与机遇并存。短期行业面临压制因素包括：1）地产销售疲软引发担忧；2）原材料价格高位震荡，对整体家电行业的盈利构成威胁；3）人民币兑美元继续升值，部分出口型企业面临较大的业绩压力。站在目前这个时点上，这三大因素呈现不同程度的演化：首先地产对家电边际驱动作用降低，地产与白电市场无明显相关性；人民币汇率压力没有进一步扩大的趋势，且公司已加强应对汇率风险；原材料价格现价格高位震荡，成本压力依旧存在，同比来看逐季呈现缓解趋势。18Q1整体家电行业在毛利率承压下，业绩增长仍然快于收入端，展望18年Q2-Q4，我们认为原材料价格端仍有压力，公司积极控本增效成效显著，叠加产品结构升级加速下，利润增速优于收入增速长期趋势将继续保持。

根据我们的估算，电动车热管理系统的单台车价值量约 6550 元/辆；2020 年全球电动车热管理系统需求约 300 亿元，2018-2020 年 CAGR 约 50%，其中，中国市场需求约 125 亿元（CAGR 44%），海外市场需求约 175 亿元（CAGR 59%）。在汽车电动化浪潮中，汽车热管理竞争格局已有松动迹象，国内企业存在弯道超车的可能性。