投资分析报告

• 食品饮料行业：登高望远，不畏浮云－2017中期投资策略
  当前白酒龙头估值已到达近年高位，短期相对收益机会不大；但登高望远，酒业龙头量价齐升逻辑清晰，盈利有望继续超预期增长，支撑估值维持高位，板块上升周期至少延续2-3年。
• 食品饮料行业：从黄金时代到白银时代
  人口数量及结构是食品饮料消费的基础：我国人口红利基本束，2015年劳动人口达到峰值；我国15-60岁人口占比从2010年起开始下降，进入老龄化社会；预计到2050年，15-60人口及占比仅略高于50%，人口红利逐渐消失。
• 体育行业：健康消费正当时，运动营养品迎良机－运动营养品专题
  运动营养品有助于提升身体机能、加速肌肉增长和快速恢复体能。随着中国健康文化的兴起、消费水平提升以及消费群体的扩张，国内运动营养品市场有望迎来快速发展。 
• 食品饮料行业：五粮液厂商大会亮点突出，水井坊二季度销售预计良好－周报
  本周（05/31-06/02）上证综指下跌 0.15%，深证成指下跌 0.65%，食品饮料板块下跌 0.83%，在申万 28 个子行业中排名第13 位。子板块中，调味发酵品板块涨幅最高，达 0.89%，乳品、葡萄酒板块跌幅较大，分别下跌 1.76%、1.67%。“调味发酵品”板块的表现验证了我们之前的判断，即调味品是仅次于白酒的“提价”板块，消费蓝筹估值溢价开始兑现。
• 食品饮料行业：把握长期趋势，品牌白酒强复苏，未到言顶时－深度报告
  5-6 月处于业绩真空期，茅台稳价期，市场分歧较大。我们认为此时应该忽略短期扰动，把握长期趋势。我们汇总整理了近期行业和财报数据，特别是财报披露的非标数据，对行业现状和未来趋势进行了全面分析。
• 食品饮料行业：消费升级带来增量空间，关注细分行业龙头表现－周报
  食品饮料板上周整体呈现宽幅震荡走势，全周下跌 0.83%，跑输上证指数 0.69个百分点。从一级行业来看，食品饮料板块当周表现平平，在申万一级行业板块中排名排至第 12 位，处于居中区间。从食品饮料二级子行业来看，当周二级子行业整体收跌，仅调味品（0.89%）一个二级子行业收涨。乳品（-1.76%）、葡萄酒（-1.67%）、软饮料（-1.40%）、肉制品（-1.14%）跌幅居前。从个股来看，食品饮料板块中个股中下跌家数相对较多，除黑芝麻、老白干酒、加加食品、西部创业四家停牌之外，23 家收涨，2 家收平，49 家收跌。