自贸试验区、跨境电商与产业集群属于同一复杂系统，具备协同发展动力。一方面，自贸试验区建设为跨境电商与产业集群协同融合发展提供环境、政策及基础设施；另一方面，跨境电商与产业集群融合发展为自贸实验区建设提供动能和竞争力，丰富自贸实验区内涵。跨境电商与产业集群融合、协同发展是近年来的研究热点，但对自贸实验区框架下二者融合发展的研究尚属空白。从自贸实验区建设实践看，自贸区建设政策规划虽涉及跨境电商及产业集群发展的单列规划，但对二者融合发展政策规划较少涉及。对该问题的研究具有重要的理论及实践意义。本文在研究自贸区对跨境电商与产业集群融合发展作用机制基础上，提出自贸区框架下跨境电商和产业集群融合发展的模式及路径，分析存在的问题并提出相应的对策建议。

央行关注国内经济动能可持续性、海外政策转向，强调稳住通胀在于管住货币。“稳字当头”定调下，政策注重“增强前瞻性、有效性”，维持流动性平稳。“稳字当头”在操作层面体现为，引导货币市场利率围绕政策利率“上下波动”。

国家统计局8月16日公布的数据显示，7月份中国经济受多重因素影响，主要指标增速均有所回落，但仍处在合理区间。7月份部分主要经济指标增速回落主要表现在全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，比6月份回落1.9个百分点；全国服务业生产指数同比增长7.8%，比6月份回落3.1个百分点；社会消费品零售总额34925亿元，同比增长8.5%，比6月份回落3.6个百分点；1-7月份，全国固定资产投资同比增长10.3%，比1-6月份回落2.3个百分点等。造成相关指标增速回落的原因较多，比如7月高温、暴雨以及部分地区局部疫情带来的影响。河南、江苏、湖南等地区社会消费品零售总额增速在不同程度上均比上月有所回落，就是受洪涝灾害以及疫情影响。其次，去年经济受到疫情影响导致主要指标增速前低后高，今年受基数影响主要指标同比增速会呈现前高后低的现象。

国家统计局新闻发言人付凌晖8月16日在国新办新闻发布会上表示，7月份，面对外部不确定性加大和国内疫情、汛情等多重冲击，我国有效实施宏观政策，主要宏观指标处于合理区间，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，全国服务业生产指数同比增长7.8%，国民经济延续稳定恢复态势。

7月新增人民币贷款10800亿元，与市场预期的10920亿元相差不大。分结构看，企业中长期贷款新4937亿元，相比去年同期下降1031亿元，是信贷拖累项。7月社融新增10600亿元，低于市场预期的15200亿元。分结构来看，非标融资减少了4038亿元，同比多减1389亿元，延续被压降的趋势，按这个速率压降，我们预计今年非标将压降2万亿元左右。

“内循环”夯实了中国与东盟经贸合作的基础，“外循环”确立了中国与东盟深化经贸合作的方向，双边经贸深度合作的内生关系基本形成。当前，中国与东盟经贸合作过程中存在以陆域经贸合作为主，海洋经贸合作缺失；双方经贸关系不对称，贸易投资便利化效应减弱；全球产业分工体系变化对东亚区域价值链重构带来冲击。为此，双边经贸合作深化应从海陆经贸合作双驱动、经贸合作关系重构及区域价值链重构等方面加以推进。

日前，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次会议公报披露了中央政府对当前中国经济形势的判断，以及下一阶段宏观经济政策的可能动向。

维持经济稳中向好判断，但央行对后续经济形势态度较谨慎；货币政策恢复正常，支持高质量发展，预计政策维持稳健报告的专栏1阐述了货币与通胀之间的关系，并提出“货币与通胀之间的关系并没有发生变化，货币大量超发必然导致通胀，稳住通胀的关键还是要管住货币”。

三因素导致金融数据全面低于预期，财政未发力（政府债发行缓慢）、经济需求弱（企业中长贷减弱）、严监管仍在（非标压降持续）。5月我们强调社融收缩最快的阶段已过，但紧信用还会持续，目前已经临近尾部，在四季度初我们会看到转向稳信用的环境。眼前值得注意的是信贷结构出现了显著恶化，M2-M1剪刀差走阔，两者均意味着需求端压力在加大。往后看，财政三季度末发力，社融增速未来两个月的下行空间已经有限，增速将在四季度初开启反弹。同时，政策对冲经济压力的强度面临提升。

如何巩固投资持续恢复增长态势？粮食、大宗商品、猪肉价格如何保供稳价？纠正运动式“减碳”，怎么干？国家发展改革委8月17日召开的8月份例行新闻发布会上，新闻发言人孟玮作出回应。稳投资：尽早形成实物工作量国家统计局数据显示，1至7月份，全国固定资产投资同比增长10.3%，两年平均增长4.3%。民间投资同比增长13.4%，延续较快增长态势。孟玮表示，为巩固投资持续恢复增长态势，重点从五方面抓好补短板稳投资工作。

2020年，突如其来的新冠肺炎疫情全球大流行对世界各国人民生命健康与生产生活、全球政治与经济秩序均产生了全方位影响。民族主义、保护主义和单边主义暗流涌动，威胁着世界的和平与发展，使世界百年未有之大变局加速演进。在这一背景下，党的十九届五中全会提出，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，推动高质量发展。为此，我们可以通过加快畅通国内大循环、推进区域经济一体化及共建“一带一路”等路径，实现发展的动能转换。

佛山经济发展以民营经济为主，民营中小工业企业对全市工业的增长贡献率长期保持在八成左右，民营中小企业自主创新发展对佛山至关重要。论文在对佛山1877家中小企业调研的基础上，分析其自主创新的现状、存在的问题，并有针对性地提出建议。

从结构来看，上游PPI 的价格上涨依然坚挺，未来仍将位于高位。7 月上游PPI 特别是煤炭、黑色金属价格处于较高水平，推动新涨价因素持续上行，短期内PPI 压力仍大，将继续保持高位振荡行情。下游的PPI 指数，无论是环比还是同比，都基本保持稳定，PPI 价格传导十分不畅。结合CPI 数据，剪刀差边际走阔，这会侵蚀下游中小企业的利润。由于大宗商品价格难以短期回落，内需尚在恢复之中，短期内剪刀差较大的局面不会改变，中小企业的经营状况短期难以改善。

市场是有效的，微观定价与宏观、中观基本面高度相关。以新能源汽车、半导体这两个行业为例，它们在过去五年的行业股价的走势基本吻合于其产量和销售额的走势。这意味着即使不考虑长周期因素（未来空间的折现）、分母因素（对流动性和风险偏好的敏感度），仅考虑分子因素（短期景气周期），宏观和中观视角对于行业定价也具有明显的解释力。在某种意义上，短期景气变化决定方向，长周期因素和分母因素决定弹性。本篇报告中，我们对2021 年上半年的行业景气度与行业指数表现的关系做一个简要复盘。

“十四五”开局之年进入下半场，国民经济延续稳定恢复态势。国家统计局8月16日发布的下半年首月经济成绩单显示，7月，部分主要指标增速有所回落，但是从累计来看，主要宏观指标仍处在合理区间。工业生产稳步增长，高技术制造业增势较好；市场销售持续增加，网上零售快速增长；固定资产投资总体稳定，制造业投资增速加快。业内人士指出，受基数影响，全年主要经济增速将呈现前高后低。与此同时，经济恢复仍不稳固、不均衡。做好宏观政策跨周期调节，挖掘国内市场潜力，强化科技创新和产业链、供应链韧性等仍是重要发力点。下半年，随着拉动经济的“三驾马车”持续发力，经济有望保持稳定增长，发展质量有望继续提高。

非洲已成为吸引中高端消费产业投资的目的地。非洲大陆许多大城市的人口规模都在不断增长，非洲未来5年的人口增长率有望达到世界的20%。到2026年，非洲人口数量将达到世界近六分之一的水平，其中45%将居住在城市。城市化也将提升其人均消费水平，像开普敦、拉各斯、内罗毕等非洲大城市的人均消费率是全国平均水平的两倍多。这将极大地推动非洲大陆的经济活动，带来实质性市场的出现和更多的贸易机会。

欧盟统计局8月17日确认第二季度的经济增长为2%，符合初值。业内人士表示，尽管新冠变异病毒德尔塔毒株蔓延仍在继续，但由于欧洲国家不同程度放松了封锁措施，加上消费和贸易回暖、市场流动性相对充裕，欧洲经济在今年第三季度仍将保持增长势头。

2020 年12 月19 日，我们在研报《逻辑比结论重要：关于明年货币政策与人民币汇率的猜测》1做出了两个重要的判断，一个是货币政策没有那么紧，另一个是人民币汇率没有那么强。这被事实所印证。2021 年前7 个月，国内市场利率不同程度走低，7 月份甚至有了一次央行全面降准；人民币汇率呈现W型的双向震荡走势，累计涨幅仅有1%左右。

面对20世纪70年代经济危机，西方国家开始检讨“福利陷阱”问题，纷纷对就业援助制度进行了改革，采取更加积极的就业援助政策，引入市场机制，调动社会的力量参与就业服务项目，促进了社会福利的公平和效率，建立了就业援助评估和监督机制，实施就业援助精细化管理，就业援助调整的中长期效果逐步显现。目前我国经济社会体制结构不断调整，结构性失业问题突出，借鉴国外就业援助的经验，对加强我国就业援助的制度化、精细化建设具有借鉴意义。

本报告紧扣国有企业高管薪酬制度改革这一专题，围绕贯彻执行中共中央、国务院《关于深化中央管理企业负责人薪酬制度改革的意见》，分析所面临的若干不同认识和尚待明确的问题，重新温习了有关政策，对社会上少数人的某些疑惑进行了讨论剖析，同时重点就国有企业高管薪酬改革有关政策的细化和补充完善以及相关配套改革措施研究提出了对策建议，目的是进一步统一认识，全面理解和贯彻落实中央文件精神，促进国有企业高管薪酬制度改革取得更大成绩。