养殖企业有三大基本特征：收入和成本的周期性、快速扩张导致现金 流压力以及股价表现的周期性。1）猪周期（价格/盈利）一般持续4 年，2 年上涨周期和2 年下跌周期。猪价还有明显的季节性，“猪价4 月最低，9 月最高”。2）相比于成熟市场，中国头部养殖企业集中度 仍较低，目前仍处于快速扩张期。2021 年，中国前四大养殖企业出栏 量及市占率合计11.7%。扩张导致固定资产持续高投入。3）大趋势上 养殖股价和猪周期趋同。

因经济冲击、极端天气、地缘政治三大因素冲击，全球正在经历新一轮粮食危机。当前全球饥饿人口数量创新高，俄乌战争，叠加5月主要小麦出产国印度宣布小麦出口禁令，“粮食危机”这一灰犀牛正在渐行渐近。“二战”以来曾发生过两次全球性粮食危机：第一次是1970 年代石油危机背景下全球粮食危机；第二次是2007-2008 年贸易限制推动全球性粮食危机。

禽畜规模化养殖对动保行业提出更高要求。2010-2021 年我国生猪规模养殖比重由35％上升到60％，伴随养殖规模与养殖密度的提升，规模养殖场发生疫病的风险系数与潜在损失更大，因此对于疾病防范意识以及对动保产品的质量要求更高，采购需求逐步从原有的单品采购转向整体防治方案采购，促使动保企业加强研发及营销实力，推动行业转型升级。