欧洲电动汽车快速发展，在乘用车销量下滑的情况下仍保持较高增速。2020Q1 欧洲电动乘用车销量为22.82 万辆，同比高增81.72%，渗透率升至7.47%，同比提升4.44 个百分点。分国家来看，德国电动车销量最高，2020H1销量同比高增96.66%，虽受疫情影响，但总体来看销量维持向好趋势不变，6 月德国、英国、法国等国家实现了高速增长。分车型看，纯电动车型增长快于插电混合动力车型，2017-2019 年销量排名前十的电动车中大部分都是纯电动汽车，其中雷诺 Zoe 位列今年上半年欧洲电动车销量榜首。

近期，习近平总书记在吉林考察期间，来到一汽集团研发总院，体验了代表全球“电动化、智能化、网联化、共享化”潮流的一汽新车型——红旗E-HS9。提出把握核心技术和关键技术，民族品牌“搞上去”，点明我国汽车产业的发展方向。

HUD 是智能座舱的重要功能。HUD 是抬头数字显示仪(Heads UpDisplay)，通过将重要的行车信息实时显示在前挡风玻璃上，避免因驾驶员低头、转移视线等带来的安全隐患。HUD 可分为C-HUD、W-HUD和AR-HUD。W-HUD 是直接使用汽车的挡风玻璃为显示设备，显示效果更为一体化，目前W-HUD 的应用最为广泛。AR-HUD 是未来的发展方向。从功能看，未来HUD 成熟后，可能会替代现有的液晶仪表，从中短期看，液晶仪表和HUD 将共存一段时间，对整车而言，单车价值量有所提升。

新能源车空调与燃油车空调主要区别。新能源车和燃油车空调由于动力来源不同，导致制冷和制热存在很大区别。从制冷模式看，新能源车空调电动压缩机和电子膨胀阀替代燃油车空调压缩机和热力膨胀阀。从制热模式看，新能源车空调分为热泵和PTC 两种技术路线，燃油车空调利用发动机余热实现供热。二者制冷、制热原理及主要零部件也有较大区别。

2020H1 特斯拉全球交付约18 万台，主要市场中美国/中国/欧洲约交付8/5/4 万台。其中2020Q2 特斯拉全球交付9.1 万台，环比基本持平，同比下滑5%。

（一）特斯拉国产化“绕不开”的供应商，包括：宁德时代、三花智控、拓普集团、宏发股份等；（二）特斯拉零部件供应商：均胜电子、银轮股份、华域汽车等；（三）锂电产业链各个环节龙头企业：宁德时代、比亚（刀片电池）、璞泰来（负极）、国轩高科（大众入股）、欣旺达（电池）、新宙邦（电解液）、杭可科技、先导智能。建议关注：科达利（电池结构件）、德方纳米。

近期，高瓴资本频频大手笔入股新能源汽车产业链，体现出资本市场对新能源汽车行业前景的重视。高瓴资本以106 亿元参与宁德时代定增项目，获得宁德时代2.27%股权。7 月20 日，小鹏汽车宣布完成签署由Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等知名投资机构参与的C+轮融资，融资金额近5 亿美元。加上参投理想汽车3 亿美元，高瓴资本已经至少投入150 亿元在新能源汽车产业。

2016年以来新能源运营商板块估值因补贴拖欠受到严重压制，A股运营商长期在1倍PB边缘，港股运营商均在0.4-0.7倍PB徘徊。新能源补贴拖欠问题已经到必须解决的阶段，如果政府通过发债形式解决补贴缺口，当前的估值陷阱将彻底填平并开启螺旋式上升通道：现金分红能力大幅提升带动ROE显著改善，估值进一步提升，再融资能力得到释放，从而加速资本开支扩表，对全行业新增装机需求形成长期的“正向反馈”。

[2T0a1b9le年_S8um月m5ar日y]发 改委公示《关于公布2020年风电、光伏发电平价上网项目的通知》，2020年风电平价上网项目装机规模11.4GW、光伏发电平价上网项目装机规模33GW，规模超预期；上述项目要求非消纳因素，须于2020 年底开工建设，并且风电项目要求2022 年底完成并网；光伏要求2021 年底完成并网。2021 年风电新增建设有望突破30GW；光伏或接近60GW，同比增速接近50%，再创历史新高。

翔丰华，全称深圳市翔丰华科技股份有限公司（Shenzhen XFH TechnologyCo.,Ltd），成立于2009年，注册资本7,500万元，于2017年10月首次在创业板申请上市，2020年7月30日注册。公司是主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国内先进的锂电池负极材料供应商。

运营行业结构改变，出租保持稳定，网约车崛起。我国巡游出租车体量在140 万辆左右，并保持稳定，而在2010 年之后网约车进入快速发展期，现阶段体量超过200 万辆，截止2019 年底平台活跃用户规模突破1 亿人，同时客运量占比快速提升至40%，年交易量超过3000 亿元，逐渐成为出行的主流方式。

投资策略：从产销方面来看，疫情之后行业处于持续弱复苏状态，建议围绕优质自主品牌、位核心赛道的零部件公司、中报业绩改善类个股三方面选择个股。

特斯拉二季度GAAP营业利润3.27亿美元，营业利润率为5.4%。净利润为1.04 亿美元，非 GAAP净利润（未记股份支付费用）为4.51 亿美元，连续四个季度实现盈利。

新能源汽车/动力电池：新能源车准入门槛放宽，给予车企和市场更多选择空间。7 月30 日，工信部审议通过《工业和信息化部关于修改〈新能源汽车生产企业及产品准入管理规定〉的决定》并自2020 年9 月1 日起施行。新《准入管理规定》进一步放宽新能源汽车企业事前准入门槛，采取更加开放包容的监管手段，强化事中事后监管，此外延长新能源汽车生产企业停止生产的时间，则有利于传统车企的转型发展，实现其产能的合理利用，这也将给车企和市场更多选择空间，市场的竞争和发展将会更加成熟。

2020 年以来，受新冠肺炎疫情影响，汽车销量大幅下滑，汽车市场再受重创，亟需相应政策扶持。为稳定和扩大汽车消费，促进经济社会平稳运行，4 月28 日，发改委、科技部、工信部等十一部委联合印发了《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》（以下简称《通知》）。

我国具有富煤缺油少气的资源禀赋特点，能源结构主要以煤炭为主，原油和天然气资源的对外依存度较高。为保障能源安全，充分发挥我国煤炭资源优势、促进传统工业转型升级，同时进一步促进我国清洁能源汽车多元化体系构建，促进绿色循环低碳发展，2019 年3 月19 日，工信部、发改委、科技部等八部委联合印发了《关于在部分地区开展甲醇汽车应用的指导意见》的通知（以下简称《指导意见》）