境内分析报告

• 商贸零售行业：零售资源变现，把握转型机会－2016年投资策略
  零售行业自2011年开始，受到经济增速下滑、严控三公消费、电子商务的三重冲击，行业增速连年下滑。
• 机械行业：舌尖上的冷链
  何为冷链？冷链是保持新鲜食品及冷冻食品等的品质使其在从生产到消费的过程中，始终处于低温状态的配有专门设备的物流网络，冷链发展的意义在于能够:保证食品安全，提高土地利用效率和提升经济效益。
• 2014-2015年中国平板电脑市场竞争分析
  随着中国互联网设施的不断完善，移动互联网应用的普及，中国网民数量保持了稳定的增长。各大网络商城的渗透，消费者电子商城选购电脑数码产品习惯逐步养成，包括京东商城、卓越亚马逊、新蛋、天猫、国美、苏宁易购等电商平台的兴起，以及各大厂商自有电商渠道的建立，使电子商务成为各大厂商销售的有利渠道。
• 社会服务行业：预计2030年亚洲的旅游市场份额可达30%
• 商贸零售行业：供应链变革铸就新商业，结构变化引领新消费－2016年投资策略
  网购增速下降，电商经济将进入新常态阶段（增速下降到30%以下）。
• 旅游行业：多重利好因素共振，休闲旅游焕发蓬勃新生机－2016年投资策略
  在国家政策持续扶持鼓励、国民旅游消费渐次升级、新兴信息技术助力腾飞、资本力量推动纵深发展、创业创新等多重利好因素的共振下，旅游业内部结构在持续发生变化，中国休闲旅游业正焕发蓬勃新生机。
• 食品饮料行业：常青树，酝酿大健康新趋势－2016年年度投资策略报告
  截止到 2015 年 11 月 18 日，食品饮料指数自年初的收益率达 18.48%，沪深300 指数涨幅 5.15%。食品饮料板块基本跟随大盘主要波动趋势，但大盘上涨趋势中，食品饮料相对收益有限，大盘下跌过程中，食品饮料相对收益率明显。从全行业指数收益率比较来看，食品饮料年初以来涨幅在所有行业中排名靠后。大盘年内大幅波动，食品饮料股价弹性不强，但估值低，体现较强防御性。
• 数字营销行业：程序化＋大数据，掘金下游流量变现新模式
  用户体验为王：跨屏、视频与社会化营销兴起：新广告法以及包括我国在内全球广告拦截运用激增揭示考虑用户体验至关重要且是趋势。PC 与移动端的良好跨屏互动验证跨屏营销时代到来，而视频营销承载最好的内容载体、社会化趋势引领社会化营销崛起，用户体验为王的时代跨屏营销与视频、社会化营销将成为行业发展的主流趋势，同时将加速推动 PC 端向移动端转移。
• 零售行业：10月社零增速处低位，农村电商政策持续加码
  本周商贸零售指数下跌2.18%，上周上涨4.91%，本周该指数跑输沪深300 指数0.93 个百分点。百货下跌0.78%，超市下跌2.78%，专业连锁下跌5.45%。本周零售股涨幅前五：宏图高科(12.34%)/汉商集团（10.12%)/潮宏基(8.05%)/新华都(7.25%)/银座股份(5.48%)；本周零售股涨幅后五：快乐购(-14.19%)/步步高(-10.60%)/苏宁云商(-10.17%)/小商品城(-7.32%)/友阿股份(-6.55%)。
• 零售行业：关注国企改革以及具有整合优势的子行业龙头企业－2016年投资策略
  总体来看，目前零售行业复苏进程缓慢。我们认为未来零售行业数据大幅反弹难度较大，主要是由于一方面经济低靡拖累了居民消费倾向，另一方面限制三公消费导致购物卡消费下降，同时电商、高租金对于实体零售的冲击短期无法立刻改善。我们认为未来收入增速情况可能较业绩情况更能真实反映公司以及行业的景气度，建议投资者未来更加关注营收增速的水平，未来零售行业的拐点可能将首先从收入端企稳出现。
• 批发和零售贸易行业：激活资源，蕴发新机－珠宝供应链金融专题报告
  珠宝上市公司收入和渠道规模较大，上下游业务资源丰富，深度的产业链接触和专业经验支持深度风控管理。珠宝上市公司融资渠道多样，资金成本较低，而且资本规模较大，拓展供应链金融时具备优势和空间。
• 家电行业：步入深秋，安全为上－2016年年度投资策略报告
  我们判断未来一段时间，家电行业整体收入利润下降趋势已经确立，行业龙头的盈利能力将进一步下滑。央行通过降息进而带动全社会无风险利率的空间已然不大，家电行业的估值水平处于较高的安全区间， 但提升的空间不大。我们认为家电行业在 2016 年的机会偏小，难以取得超额收益，下调行业投资评级为“中性”。从资产配臵和标的选择来说，我们认为可以选择部分估值已到历史底部的白电龙头作为安全垫，而如果寻求超额收益，还是应该注意挖掘具有。
• 黄金珠宝行业：从黄金十年到成熟发展，互联网＆供应链金融加速行业变革－深度报告
  仍“黄釐十年”过渡至“成熟収展”，整合&转型是未杢兲键词。受益于政策开放、釐价上涨、消费升级和渠道扩张，我国黄釐珠宝行业刚刚经历“黄釐十年”，中长期也是持续受益消费升级，最具成长性的消费子品类。2013年可以说是行业的转折点，国际釐价的断崖式急跌及后杢几年的持续低迷改变了过去存货升值、高资釐杠杆的经营逻辑，渠道的日趋饱和、消费者需求的升级也意味着品牉企业粗放扩张、跑马圈地时代的结束，行业迚入成熟収展期将更考验企业产品/品牉力和对终端渠道的精细化运营能力。对比海外产业变迁路径，未杢我国珠宝行业走向整合是大势所趋，最终形成数家多品牉、多渠道的珠宝运营集团。
• 旅游行业：2015年中国运动社交行业发展研究报告
  本报告通过定性研究和定量研究两种方法，结合调研数据、艾瑞监测数据和其他行业公开信息进行报告撰写。
• 零售行业：回归、融合与并购－2.0的趋势与机会
  零售业进入2.0时代的背景：（1）消费由粗放增长到存量竞争格局；（2）移动互联网重构消费模式和渠道形态；（3）消费升级，群体变迁，更注重商品品质与服务。
• 互联网行业：中国新车电子商务行业白皮书简版
  解析了中国新车电子商务行业发展基础与背景、历程与现状、行业商业模式解析、企业案例分以及行业未来发展趋势。
• 商业零售行业：政策发力农村电商，看好电商及农批市场龙头－重大事项点评
  10 月14 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加快发展农村电商，通过壮大新业态促消费惠民生。
• 食品饮料行业：把握成长，积极拥抱并购转型－2016年投资策略
  2015年食品饮料板块无论市场表现还是经营状况均不理想，预计2016年宏观经济增速继续放缓，导致行业需求不足，同时在社会改革、传统行业转型的大背景下推荐竞争格局较为理想的成长股。
• 2014-2015年中国手机智能手机市场竞争分析
  2014年，中国手机市场销量超过3.88亿部，比2013年增长15.4%，手机销售额达5154.1亿元，比2013年增长23.6%。由于手机模式未发生重大改变，且基数较大，手机市场销量增速有所放缓。但智能手机，尤其是苹果、三星等高端手机的出现，导致手机市场销售额持续增长。智能手机在总体手机中的份额不断提升，成为驱动手机市场增长的主力。2014年手机用户增长的总量效应已基本结束，今后手机市场发展的主要推动力将是物联网的发展和新制式网络推动的智能手机换机潮。