5月社零维持温和复苏，线上消费景气度高。2024年5月社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，低于wind一致预期（+4.5%）；增速较上月上升1.4pct，主要得益于“五一”假期效应、“618”网络购物节促销以及消费品以旧换新政策带动。1）分区域来看，在农村 居民收入较快增长、县域商业体系建设不断推进，乡村市场销售增速持续快于城镇。1>城镇：5月消费品零售额34111亿元，同比增长3.7%，增速较上月环比上升1.6pct；2>乡村：5月消费品零售额5100亿元，同比增速达4.1%，增速较上月环比上升0.6pct。2）分渠道来看，线上景气度较高，线下维持弱复苏。1>线上消费维持高增长，占比持续提升。

5月江铃汽车产销同比增速放缓至约 10%，24 年企业库存增加 5 月江铃汽车销量 27,210 辆，同比增长 10.6%，环比减少 10.4%； 1-5 月累计销量 131,899 辆，同比增长 10.0%。 5 月江铃汽车产量 28,450 辆，同比增长 9.4%，环比下降 0.5%；1- 5 月累计产量 132,945 辆，同比增长 12.7%。5 月江铃汽车产销差 1,240 辆，对比上月产销差-1,774 辆逆转反增，24 年企业库存主要呈净增状态。

消费渐进式复苏，情绪价值升温。1Q24倾向于“更多消费”的居民占23.4%（环比/同比各增加0.1/0.2pct），居民消费意愿缓慢提升；7M23-4M24服务消费累计增速均高于商品零售增速，背后反应了消费者更愿意为能提供情绪支撑的场景付费。

医美（选取 14 家上市公司）：5 月个股涨幅靠前为医思健康（+16.0%）、复锐医 疗科技（+2.2%）、普门科技（+0.6%）；化妆品（选取 16 家上市公司）：5 月个股涨幅靠前为润本股份（+16.0%）、巨子生物（+3.1%）、青松股份（+2.7%）。