境内分析报告

• 房地产行业：政策进一步宽松，有望迎来销售旺季数据支持
  由于目前正处于房屋 销售的淡季，各类项目将从本月底开始逐步启动，因此我们预计将在 3 月份以后迎来令 人鼓舞的房屋销售数据。我们维持行业超配评级，期待房地产板块进一步受益于一系列 行业刺激政策。
• 房地产周刊-第593期
  报告从宏观政策环境、地方政策动态、竞争对手情报、产品与技术创新等几个方面进行了分析及评论。
• 房地产行业：房产交易税费降低，短期看好结构性机会－周报
  地产跑赢大盘。截至本周五，沪指收报 2860.02 点，周涨幅 2.96%。本周所有 行业均有不同程度的上涨。
• 房地产周刊-第594期
• 房地产行业：跟踪地产转型，把握政策窗口－2016年度投资策略报告
  商品房库存去化约需 5 年： 我们根据新开工扣除销售面积来大致估算，全国库存面积大约是 58 亿平米，按 13-15 年平均销售面积计算，去化大约需要 4.6 年。值得注意的是供求结构性失衡这一特点，库存压力相对集中于三四线城市、非住宅类业态以及首改及高端类产品。
• 房地产行业：契税、营业税优惠政策落地，利好改善性需求
  受春节假期影响，成交环比春节前一周出现显著回落。推盘量处于较低水平，库存相对平稳。
• 房地产行业：需求端宽松政策继续跟进落地
  支持新市民购房需求是地方宽松政策的着力点，首付比例下调，且政策力度略超预期。
• 房地产行业：业绩依旧分化，主流白马相对稳健－2015年年报前瞻-
  业绩依旧分化，主流房企相对稳健。销售额创历史新高，公司区域差异明显。
• 房地产行业：中国房地产每周趋势，春节后交易量反弹，但土地市场降温
  交易量因节比数大上（环比上 1,181%/同比上441%），2月份计度均值 去年2月份5%库存环比下降1.3%。
• 房地产行业：一线房价，一枝独秀还是强弩之末
  流入人口潜力庞大，市场供给稀缺。相比英国、俄罗斯等，北京和上海这两个核心城市人口占中国总人口比例很低，但一线城市对全国人口吸引力并不逊色于伦敦和莫斯科等地。中国的特大城市限制人口流入，并不会降低这些城市的吸引力，只是拉长了人口流入的时间，区分了流入人口享受公共资源的便利度（通过户籍）。目前，这些城市的功能定位已经基本固化。同时，这些城市的二手房交易规模逐渐超过一手房，二手房供给不受供应土地的影响，土地供给即便放量，也已经很难改变其核心区域供应稀缺的现实。
• 房地产行业：首套房贷利率继续下行，内房企境内发债力度加大
  6 年 1 月份，35 重点城市的 530 家银行首套房平均贷款利率继续下降 0.03 个百分点至 4.63%，折扣利率约 9.39 折，折扣力度小幅加大。分城市来看，一线及重点二线城市优惠银行数量较高，尤其是一线城市（除深圳外）优惠力度普遍较大。首付政策方面，重点二线城市 2.5成首付比例已基本实施到位，预计未来重点二线城市或将依据自身情况实施差别化的 2 成首付新政。
• 房地产行业：地产优势显，政策暖意浓－住宅周报第345期
  受去年同期为春节以及上周为春节的影响，同环比数据出现大幅波动。
• 房地产行业：利好政策持续释放，新年看好行业复苏－周报
  货币政 策是决定房地产基本面最重要的核心因素。从大类资产配置角度看，货币 宽松周期，房地产占居民大类资产配置比例将会上升。
• 房地产行业：小政策，改变行业运行轨迹；老内容，时点明显超出预期－重大事项点评
  三部委下发文件，差别化扩大房地产交易环节契税和营业税优惠。政策或有效提升二线城市销量，推进库存去化，但对三四线城市作用有限， 客观上还可能伴随一线城市房价上升。
• 房地产周刊-第595期
  报告从宏观政策环境、地方政策动态、竞争对手情报、产品与技术创新等几个方面进行了分析及评论。