为促进石化产业绿色发展，中国官方发出指导意见，要求优化调整产业布局，在沿海相对独立、安全防护纵深广阔的孤岛、半岛、废弃盐田规划布局大型石油化工产业基地。

虽然化工主要子板块的投资增速依然在0附近，表明高毛利率有在高位维持的可能，但毛利率的进一步走高受到以下几个方面的制约：1、PPI和CPI剪刀差的扩大，中上游价格向下传导并不顺畅，中上游的涨价还需下游用时间来消耗；2、从重要化工品的开工率来看，整体开工率并未出现回升，说明化工产能并不短缺；3、从过去十年PPI同比和国际原油价格走势来看，一旦涨幅大幅分裂就会走向收敛，对应的可能是整体毛利率的降低。基础化工销售毛利率达到历史顶点，因此，毛利率继续向上或存在一定的不确定性。

截至12月20日，2017年内申万医药生物指数上涨2.79%，化学制药行业指数上涨9.39%，均跑输沪深300指数，医药生物指数的涨跌幅在申万28个一级行业中列10位。行业内个股表现呈现出分化状态，剔除年内上市的次新股，化学制药行业之中仅有22只个股取得了正收益。估值方面，申万医药生物行业市盈率(TTM整体法，剔除负值)为36倍，化学制药行业为35.44倍，略低于近5年均值；医药生物行业相对于全体A股（剔除银行股）市盈率的溢价率为38.98%；化学制药行业相对于全体A股（剔除银行股）市盈率的溢价率为37.03%，处于2012年以来的最低水平。2017年1-10月，医药制造业景气度持续回升，主营业务收入和利润累计总额分别为24294.60亿元和2713.2亿元，累计同比增速分别为13.0%和18.2%，均达到了2013年以来同期的最好水平。

Food additives offer aroma and taste to food products and are extracted from plants or animal sources. They can alter the characteristics of a food product as per the requirement of taste. The flavor can be maintained under seven basic categories of taste - sweet, sour, bitter, salty, savory, pungent, and metallic. Based on the additive, flavors can be of three types as illustrated below.

Nanowires are created on a flat substrate of semiconductor materials, such as silicon and germanium. They are composed of metals such as silver, gold, or iron. A nanowire is a nanostructure, which can range from 100 billionths of a meter in diameter and 10 millionths of a meter in length. They are the building blocks of nextgeneration electronics, photonics, sensors, and energy applications. There are different types of nanowires available in the global market, which include metallic nanowires (e.g., Ni, Pt, and Au), superconducting nanowires [e.g., yttrium barium copper oxide (YBCO], semiconducting nanowires (e.g., Si, InP, and GaN), and insulating nanowires (e.g., SiO₂ and TiO₂ ).

Printing inks can be liquids or pastes that contain essential components such as pigments, resins, solvents, and additives (lubricants, solubilizers, surfactants, and fluorescents). Printing inks are used in the packaging, publishing, and promotion industries and are deployed through various printing processes such as flexography, lithography, digital printing, and gravure.

Microspheres are tiny spherical particles ranging between 1 μm and 1,000 μm. They are made of glass, ceramics, or synthetic polymers and are manufactured both naturally and synthetically. They are innovative raw materials with superior functionality that help improve the quality of the final product at a reduced cost.

A submicrometric system that presents natural magnetic property at zero applied magnetic field is called a nanomagnet. Nanomagnetism includes the study of magnetic properties and applications of isolated nanoparticles, nanowires, nanodots, and microscopic samples that contain nanoscopic particles.

上市公司行情回顾：上周，行业主要上市公司中，硅宝科技、新宙邦、飞凯材料、江化微和佰利联涨幅居前，分别上涨了10.23%、8.93%、8.68%、8.47%和5.95%；万盛股份、万润股份、尤夫股份、泰和新材和云南能投跌幅居前，分别下跌了10.18%、5.40%、5.33%、5.13%和5.12%。

周内前期美国能源信息署（EIA）库存数据显示，上周美国原油库存降幅远超预期且连续第5周录得下滑，市场心态得到提振，缓解了资源供应过剩的担忧，油价接连小幅收涨，随后，美国油服公司贝克休斯公布数据显示，美国石油活跃钻井数持平于上周，进一步支撑油价小幅上涨。

2015 年底中央经济工作会议开始将供给侧改革正式提上日程，与煤炭和钢铁行业通过严厉的行政手段化解过剩产能不同，化工细分子行业众多，产能较为分散，因此通过环保约束来化解过剩产能是重要手段。

石化板块中，恒逸石化、华鼎股份、博迈科、中曼石油、中油工 程领涨，涨幅为 14.72%、10.86%、8.94%、8.48%和 7.98%，三联虹普、 华峰氨纶、康普顿、宝利国际、澳洋科技领跌，跌幅为 6.09%、4.39%、 4.10%、4.01%和 2.89%。 基础化工板块中，华鲁恒升、怡达股份、亚士创能、三孚股份、； 利尔化学领涨，涨幅分别为 13.19%、12.35%、11.56%、11.38%和 10.93%，川化股份、*ST 天化、日科化学、沧州大化领跌，跌幅分别 为 35.34%、22.59%、16.40%、15.51%和 14.65%

全球聚碳酸酯（PC）行业处于寡头垄断格局，预计未来需求增速3-5%，而我国严重依赖进口，预计未来需求增速7-10%：聚碳酸酯是一种抗冲击性强、透明、耐热耐寒的工程塑料。

本周TDI、制冷剂产业链涨幅居前，油价、环氧丙烷价格稳中有升，尿素价格维持高位，纯碱价格进入下行通道。尽管国内天然气价格出现大幅降低，但仍然优先民用，气头开工率仍然较低，对优质煤头企业的利好仍在持续。此外，随着大炼化产能陆续释放，产业链日趋完善，炼化板块的机会也依然存在。

先进基础材料，应用广泛，全球供需紧平衡。作为五大工程塑料之一，PC 性能优良，广泛应用于电子电器、建筑板材、汽车工业等领域。由于技术壁垒高，全球供需紧平衡。2016 年全球PC产能约为506.5 万吨，TOP5 生产商分别为科思创、沙特SABIC、日本三菱、日本帝人和盛禧奥，对应产能占比29.32%、26.91%、10.17%、5.43%和5.35%，合计77.18%，呈现寡头垄断格局。PC消费区域主要集中在亚太地区（60%），未来需求增长仍将依靠以中国为首的亚洲、中南美、中东欧等发展中地区拉动。世界生产中心已经向亚洲尤其是中国等发展中国家转移。

我们监测的最新景气指数5.68，上周景气指数-3.41，化工景气转正，二级市场基础化工指数（中信）跌0.04%，上证涨0.31%。油价上涨，上周五WTI 结算价59.84 美元/桶，周涨1.48 美元/桶。美国12 月1 日当周石油钻机数747 口，环比增0 口，前值增0 口。OPEC 减产协议延期至2018 年末，2018 年原油价格料稳中有涨，炼化板块将迎来投资良机。

我们监测的最新景气指数-3.41，上周景气指数 9.09，化工景气 转负，二级市场基础化工指数（中信）跌 0.61%，上证涨 0.95%。油价上涨，上周五 WTI 结算价 58.36 美元/桶，周涨 1.32 美元/ 桶。美国 12 月 1 日当周石油钻机数 747 口，环比增 0 口，前值 减 4 口。OPEC 减产协议延期至 2018 年末，2018 年原油价格料 稳中有涨，炼化板块将迎来投资良机。