日前，农业农村部公布《全国乡村产业发展规划(2020-2025 年)》，这是我国首次对乡村产业发展做出全面规划。在优化政策环境、升级消费结构、加快科技创新、改善创业环境的背景下，引导更多资金、人才、技术、信息等资源要素向乡村集聚。 

国家市场监督管理总局表示将切实加强农贸市场等重点场所的食品安全监管，着力排查农贸市场安全风险隐患，部署加强批发市场等重点场所的食品安全风险的管理。

2020 年是农村人居环境整治三年行动计划完成之年，据农业农村部消息，今年中央财政安排 74 亿元资金支持农村厕所革命整村推进，中央预算内投资安排 30 亿元支持农村人居环境整治整县推进，中央财政拿出 4 亿元对整治成效显着的地方给予激励支持。

2019 年，农业农村部等多部门联合印发了《长江流域重点水域禁捕和建立补偿制度实施方案》，提出“2020 年底以前，完成长江干流和重要支流除保护区以外水域的渔民退捕，暂定实行 10 年禁捕”。 如今，十年长江“禁渔令”实施已有半年，但长江流域非法捕捞情况依然频发。

当前我国进入主汛期，一些地区汛情严峻，给农村生活及农业生产造成了不利影响。因此，防汛救灾工作需要以“人”和“粮”为核心，既要保证生命安全和基本生活需求、避免返贫致贫，又要加强对农作物、畜禽等农产品的保障工作。

Europe is one of the largest regions in the global industrial starches market, producing over 600 products, from native starches to physically or chemically modified starches, through to liquid and solid sweeteners. According to the European Starch Industry Association, in 2018, the total starch production in Europe from EU wheat, maize, and potatoes stood at 10.7 million metric ton in comparison to the 8.7 million metric ton in 2004. The European Starch Industry Association is the trade association and its membership comprises 28 EU starch producing companies, together representing more than 95% of the EU starch industry. Wheat is the primary feedstock for starch production, followed by corn and potato. Specialties, like green pea, rice, or chickpea, are still minimal and only account for less than 0.5% in the European market. More importantly, growing number of starch manufacturers are investing in the starch and sweeteners market in Europe to support the local economy and local community, while positioning the business for long-term growth.

饲料行业上承种植、下启养殖，是产业链中较为关键的一环。4 月以来，饲料产量持续处于近三年的高点，7 月饲料总产量219 万吨，环比增长7.3%，连续2 个月维持环比增长，同比增长16.0%，连续6 个月维持同比增长。

猪价持续上行，养殖企业业绩亮眼：上半年猪价大幅上涨，22 个省市生猪均价为34 元/公斤，同比增幅为137%。Q2 受出栏增加，下游需求疲软的双重压力，单季度生猪均价同比增幅减少至104%，为32元/公斤；业绩表现来看，上半年养殖板块共实现营收1643.2 亿元，同比增长29%，其中Q2 营收897.1 亿元，环比上升120%。实现扣非归母净利润255.1 亿元，同比增长278.9%，其中Q2 扣非归母净利润为109 亿元，环比增长36%。我们预计，随着产能的不断恢复，猪价也将缓慢进入下行区间，板块利润空间将有所压缩。

美国农业多年来不断发展演进，逐渐形成了生产规模化、加工工业化、经营集约化农业，2015 年美国种子市场规模达158.3 亿美元，占全球市场的32.17%；2018 年美国猪养殖产值为984 亿美元，行业28 年CAGR 为3.7%，2019 年，美国大豆的全球生产占有率为29%，玉米31%，实现高效现代化。

动物疫苗行业正处于提速换档、研发自主化、生产智能化、向动保解决方案提供 商转型的前夕，具备研发创新基因的动保企业有望持续进击，重点推荐普莱柯、 生物股份，建议关注中牧股份、天康生物，受益标的瑞普生物、海利生物、蔚蓝 生物、金河生物。

后周期是指猪或鸡周期上行阶段结束后带来的其他相关投资机会。在养殖产业链中，后周期机会主要指饲料与动物疫苗子行业的机会。我们认为在生猪存栏逐步恢复的背景下，后周期行情随之开启。以动物疫苗为例，2020 年的ROE 水平已显著好转，类比14-16 年趋势。

东北台风或导致玉米减产，玉米期货价格走高，粮食安全重要性进一步凸显。8 月下旬以来，东北地区先后遭受“巴威”“美莎克”“海神”三场台风叠加侵袭，造成玉米倒伏弯折，田间出现积水，灾情容易导致病害加重发生、籽粒脱水变慢、果穗霉变发芽、收获难度加大，造成产量损失和品质下降。受此影响，玉米期货价格近期持续走高，从9 月1 日最低的2201 涨至当前的2350，涨幅6.77%。

根据“长沙·中国隆平种业硅谷畜禽产业产学研项目成果转化会”信息，来自湖南农业大学文利新教授团队的原创成果“非洲猪瘟感染特异性阻断剂”产业化项目，正式落户隆平种业硅谷。目前，成果已在长沙市科技创新创业领军人才专项支持下，开展了中试田间试验，在全国近百个猪场，数万头母猪和20 多万头育肥猪中实施了稳产、复产、精准清除、迅速扑灭疫情方面的应用，效果良好。项目实施后，有望服务5000 万头生猪的非洲猪瘟控制，产值达30亿。

8 月份，农林牧渔指数上涨4.74%，跑赢沪深300、创业板指、中小板指1.82、7.09、3.38 个百分点，在申万28 个一级行业指数中排名第4 位。截止2020 年8 月底，农林牧渔板块PE（TTM，整体法）均值为20.74 倍，相对A 股溢价为1.08 倍。