上e_周Su重mm点a化ry]工 产品上涨30个，下跌25 个。涨幅前五：甲醇（华东）（+7.0%）、丙酮（华东）（+5.1%）、苯胺（华东）（+4.2%）、天然橡胶（华东）（+0.8%）、纯碱（华东）（+0%）。跌幅前五：DAP（西南工厂64%褐色)（-11.3%）、液氯（华东）（-10.0%）、氯仿（-7.1%）、液化气（长岭炼化）（-4.1%）、NYMEX 天然气（-3.7%）。

12月，石化行业生产继续增长，炼油利润小幅回升,成品油消费景气度下降。具体来看，布伦特油价环比上涨6.5%，原油生产继续保持稳步增长，原油进口继续保持较高增长;下游化工品价格创年内新低;投资方面，石油加工、炼焦及核燃料加工业固定资产投资额累计同比增长12.4%; 供应方面，炼油利润回升，原油加工量同比增长13.6%，全年加工原油6.5亿吨，同比增长7.6%。汽油、柴油产量环比上升，煤油环比下降，乙烯同比增加16.35%;进出口方面，成品油出口继续增长;需求方面，汽车行业低迷导致汽油消费呈持续下滑态势，工业疲软，继续压低柴油消费。价格方面，成品油价格上调2次，汽柴油累计上涨290元/吨和280元/吨。

12 月供需双回暖，规模以上工业增加值同比6.9%,制造业投资增速低位反弹。政策方面，2019 版首批次指导目录入选材料数量增加一倍。产量方面，受制造业回升带动，12月铝合金产量为90.6万吨，较上月增加4万吨，同比增长10.1%; 12 月动力电池产量6.2 GWh,同比下降22.9%。进出口方面，新材料进出口大增，材料技术进口金额为4.62亿美元，同比增加14%;出口金额为6.10亿美元，同比增加6%。价格方面，12月，化工新材料和特钢价格总体较上月反弹，但同比明显下降。多晶硅、氧化铝价格大幅下调，短期难以反弹。资本市场方面，2019年材料行业股权融资总规模1995.15亿元。其中有34家公司在A股首发，总募集313.09亿元。多晶硅多数企业亏损停产，行业面临洗牌，集中度有望提升。固态电池或提前量产，辉能科技超业界预期。

非典期间化工行业疫情影响复盘：2003 年非典疫情对企业经营和业绩的影响集中在2 季度，期间股票市场明显下挫，并伴随新增确诊病例数量变化有所反复。2003 年化工行业整体处于景气上行周期，化工品价格持续走高。2 季度化工品价格指数增速环比回落，仍保持正向增长。化工行业业绩环比下行，但3 季度起即明显修复。非典对行业供给的影响主要体现在物流受限，物流受阻贯穿了3-6 月整个非典爆发期。总需求方面，对出口影响并不显著，投资在4/5 月份小幅下挫后快速回升，对消费端的影响相对较长。

12 月份，化工行业运行整体依旧缓慢，工业增加值增速有所回升；1～12 月，化学原料和化学制品制造业工业增加值同比增长4.7%；出厂价格指数总体延续上年末下滑趋势，12 月化学原料和化学制品制造业出厂价格指数为94.6 点；行业投资增速连续回落，1～12 月化学原料和化学制品制造业固定资产投资同比增长4.2%；化工行业营收增速止增转降后降幅继续扩大，利润终结增长开启下滑走势，1～12 月行业利润同比大幅减少25.6%，较1～11 月扩大2.3 个百分点。

The reverse osmosis membrane is a semipermeable separating laminate used in purification of water from contaminants and excess of dissolve salts. Reverse osmosis removes many types of dissolved and suspended species from water, including bacteria, and is used in both industrial processes and the production of potable water. The result is that the solute is retained on the pressurized side of the membrane, and the pure solvent is allowed to pass to the other side. The reverse osmosis system does not require heat for the process to be performed, hence aids in conservation of energy. The report covers various types of materials, filter modules, and applications of the reverse osmosis membrane market. In addition, the report has been analyzed across North America, Europe, Asia-Pacific, and LAMEA region.

根据美国半导体产业协会的统计，可以看到全球半导体销售额呈现逐年增长的姿态，从2001年的1472.5亿美元一路提升至2019年的4110亿美元。虽然在2019年全球半导体销售额因为消费电子市场疲软从而略微下滑，但是从19年6月开始全球半导体销售额呈现恢复的态势，环比数据明显优于2018年同月份环比数据。我们认为目前随着下游多方需求恢复的共振，将史无前例的带动半导体行业在5G的飞速发展，再创新高。

国际磷肥价格呈现反弹趋势，行业基本面或迎改善。根据百川盈孚，2020 年初，国际一铵价格有所反弹，波罗的海一铵的价格从1 月23 日的257.5 美元/吨上升至2 月18 日的292.5 美元/吨，而国内一铵维持1786 元/吨筑底状态。2 月上旬，国际二铵价格也开始反弹，国内二铵也仍旧筑底。国际磷肥价格呈现反弹趋势，行业基本面或迎改善。

关注新冠肺炎疫情（以下简称疫情）和东非蝗灾对中期资产价格波动的影响。基于宏观自上而下的视角，目前我们的长期结论未变：全球经济潜在增长率受困于技术革新缺乏、人口红利消失等多重因素停滞不前。因此，在对大宗商品价格的长期判断上，相较微观供需结构呈现的基本面，我们会更悲观一些。短期全球出现了两个事件冲击：新冠肺炎疫情（以下简称疫情）和东非蝗灾，我们认为对全球经济的中期增长都有偏负面的影响。当前中国参与全球产业链分工角色更广泛，经济短期停滞对全球的冲击会在接下来几个月里显现；过去一个月，全球主要经济体长端的实际利率再度下行进入负值区间，部分反应了对中期经济增长的悲观。

“成分党”的兴起标志着中国化妆品消费者正从粗放式购买向关注产品本质进阶，对护肤品的需求由基础向专业升级。广义上，有效活性成分浓度较高的护肤品均可称为功效护肤品，部分品牌具有皮肤科/药品/原料商研发背景，形成独特的品牌基因，被称为功能性护肤品，成为本轮护肤消费升级的最大受益者。