2018 年基建增速明显低于预期，在基建投资增速下滑的背景下，行业仍保持高速发展的态势，全年八大工程机械产品累计总销量为97.4 万台，同比增速为25.4%；挖掘机累计销量为20.34万台，同比增长45%；挖掘机累计产量为26.95 万台，同比增长47.9%。截至2018 年11 月，累计实现主营业务收入5125.5 亿元，同比增长20.9%；应收账款余额同比增长7.8%，占流动资产的比重环比下降0.5 个百分点；湖南省稳居全国工程机械产业集群第一位。

2018 年机械企业主动适应发展新常态，深入推进供给侧结构性改革、扩大有效供给，推进行业转型升级，大力推动高质量发展。2018 年全年主要经济指标增速在上年较高水平上有所放缓。1～12 月，机械行业市场需求依然低迷，部分产品增速放缓，产品产量实现同比增长种类持续减少；机械行业进出口形势良好；固定资产投资稳步增长，十大类投资增速八升二降；1～11 月主营业务和利润保持增长，增速放缓。

1～11 月，八大工程机械产品累计总销量为90.3 万台，同比增速为27.1%。其中，挖掘机累计销量为187393 台，同比增长48.4%；累计出口17351 台，同比增长106.6%。1～10 月，累计实现主营业务收入4643.8 亿元，同比增长20.3%。截至2018 年10 月末，工程机械行业应收账款余额为1842.8 亿元，同比增长10%；产成品资金占用额为455.8 亿元，较9 月末增加29.6 亿元，同比增长23.9%。

工业机器人主要由机械本体、伺服系统、减速器和控制器四部分组成，其中本体属于传统“机械”范畴，而控制系统属于“电气”的领域。

2018年总结：内外需均超预期，份额加速向龙头集中。2019年展望：需求下沉，关注非挖弹性，关注财务新特性。

新能源车进入2.0 时代：从政策驱动变为市场驱动。随着产品日益成熟、电池能量密度提升、消费者接受度上升、非限购城市销量提速及高端车型占比提升，产业进入2.0 阶段：产品力是竞争的核心要素，供给创造需求，一线厂商更快成长。

扫地机器人具备感知、决策、执行能力，与一般小家电有明显区别。全局规划类产品出现，再度引爆扫地机器人市场。国内扫地机器人产品超出海外。

工程机械为政策驱动型行业，受投资影响较大。以挖机为例，中大挖下游主要对应基建、地产和矿山等领域，更依赖投资并受宏观经济周期性影响，小挖作为机器替人工具应用日益普及。投资低迷时，中大挖市占率下滑、产品平均吨位下降，投资加码时，中大挖市占率上升、产品平均吨位上升。

后补贴 时代， 设备 需求 更为 严格 。我们 认为 2019 年新能源 新能源汽车补贴政策可能继续退坡 ，产业链普惠时代已经结束 。根据 2016年多部委 发布 的《关于 2016 -2020 年新能源 汽车推广应用财政支持政策的通知 》，2017-2018 20182018年补助标准将在 2016 年的基础 上下降 20% ，2019 -2020 年在 2016 年基础上基础上下降 40% ，而 2017/2018年的实际 补贴 退坡 情况均超过该标准。 同时，补贴政策的技术槛正在提高，2018 年150 km 以下续航的车型已经无法获得补贴，我们预计 2019 年的续航门槛可能更高 ，这意味着更为严格的电池技术指标要求。