本文认为2020年河北省直播带货可概括为主流化、转型+公益与普遍化三个方面，同时存在高端电商主播稀缺、知名MCN机构不足、直播供应链搭建滞后、传统产业支撑有限等短板。本文在对直播带货日益规范化、垂直化、多域化与专业化的趋势把握基础上，从完善产业链配套体系、建构产业应用支撑、引导企业培养私域流量、布局直播带货人才链和完善协同监管机制等方面，对河北省直播带货提出发展建议。

苏绣历史悠久，经过两千多年的发展，作为向全国正式推广的小镇典型经验，苏绣小镇秀出了发展新空间。苏修小镇以高标准统筹规划设计、高效率推进项目建设、高水平促进产业发展、高质量践行三生融合的“四高”标准极大的助推了苏绣的发展。另外，苏绣小镇通过多方参与、发展特色、政策制定、宣传推广等方式促进了苏绣的发展。

短视频作为一种新型传播媒介，兼具促进文化要素传播和催生经济新业态的双重功用。如今以城市文化与都市生活为特征的短视频作品在自媒体和公共媒体之间叠加发展，促进了城市品牌的传播和城市品位的凝结，催生出城市形象经济的新业态，形成了城市文化再生产功能下的外溢效应，也使城市的文化发展与治理面临新的转型与思考。

NFT 锚定数字资产价值，市场潜力正加速释放。NFT（Non-Fungible Token），即非同质化通证，具有不可分割、不可替代、独一无二的特点，其 作为承载物品价值的新型数字凭证，越来越受到投资者关注。NFT 生态系统 主要通过直接出售、二级市场交易手续费以及游戏内部经济交易手续费三种 方式盈利，DeFi+NFT 作为补充进一步丰富了游戏NFT 的盈利模式，如 OpenSea、Cryptovoxels、NIFTEX 与 NFTfi 等平台。NFT 当前应用场景 集中于数字收藏品、游戏资产与Metaverse 三大领域，根据NonFungible 统 计，2020 年全球NFT 市场前三大应用领域为虚拟世界/元宇宙、收藏品及游 戏，占比分别为 25%、24%及23%，对应市场规模分别为1400 万美元、1290 万美元与1290 万美元。NFT 市场交易活跃，2021 年上半年销售额增至25 亿美元（约合人民币161.6 亿元），远高于2020 年上半年的1370 万美元； NFT 总市值已经突破300 亿美元，其中，市值排名前三分别为Theta Network （71 亿美元）、Axie Infinity（42 亿美元）、Chiliz（20 亿美元）。

综合网信办系列监管措施，我们判断，未来互联网领域无论是平台，还是借助于平台传播的内容生产方，面临的竞争环境或更为公平，其获取用户及实现商业变现的竞争力将更多体现在内容的专业性、精品程度以及社区氛围的营造能力，对于立足于优质内容的平台及制作方，获客成本或将更低，变现能力或更加突出，我们建议积极关注，重点推荐芒果超媒、心动公司、值得买，受益标的包括哔哩哔哩、知乎。

投资建议：整体而言，2021H1 游戏板块受到新品延期、销售费用提升等因素导致 收入、利润双端持续承压，PE（TTM）处于历史低位（19x）。但值得注意的是， （1）2021H1 板块出海业绩表现亮眼，有望成为第二增长极；（2）龙头公司延 期新品将于下半年逐步上线，Q2 买量产品亦将步入回收期，有望实现业绩反转。 （3）近期未成年人游戏监管政策落地，预计对龙头公司业绩影响较小。当前游戏 板块位于估值+政策底部，建议关注：【完美世界】一次性亏损收窄本期利润，而 随着《幻塔》等储备产品的陆续上线与《梦幻新诛仙》收入释放，有望实现业绩 反弹。目前对应2021 年PE 17x。【三七互娱】Q2 业绩环比高增，7 月新游《斗 罗大陆：魂师对决》表现强势，出海能力得到验证。目前对应21 年PE 17x。【吉 比特】新旧产品矩阵《问道》《一念逍遥》助力业绩增速高企。目前对应21 年PE 18x。

在20H1 疫情爆发导致低基数的情况下，21H1 传媒行业疫情后恢复效果显著，板块营收为2663.4 亿元（YoY+23.04%），归母净利润为279.52 亿元（YoY+45.85%）。分板块来看，游戏行业H1 在去年高基数下有所回落，过半公司营收处于下跌状态；在线视频上，各平台加速剧场化建设，IP 剧成为板块热点。影视院线在元旦档，春节档和五一档拉动下加速复苏，业绩大幅回升；广告营销板块梯媒价值认可度持续提升。从市场表现看，基金配置逆转2 个季度低配转为超配。从持仓方面看，广告营销板块有所回落。

8.23-9.03，申万休闲服务板块跑赢沪深300 指数4.26pct。国信社服板 块涨幅居前的股票为呷哺呷哺（27%）、国旅联合（25%）、三特索道 （23%）、桂林旅游（21%）、天目湖（18%）、宋城演艺（18%）、长白 山（17%）、海底捞（17%）、张家界（16%）、西藏旅游（16%）,期内无 股票下跌。随着暑期疫情暂告一段落，叠加中秋/国庆假期出游需求延迟 释放预期下，整个国信社服板块迎来普涨。

首先，本文介绍了三瓜公社的基本情况，讲述了其关于文化的记忆以及土地、村落和扶贫的故事。其次，本文阐述了三瓜公社的实践路径，阐述了三瓜分社依托乡土资源、盘活乡村要素、嫁接现代技术、发展电商产业、激活民俗文化、再造乡村空间以实现农旅、文旅、商旅融合发展，从而带动村民就业创业，实现走出贫困、建成小康目标的实践经验。最后，本文总结论述了三瓜公社的建设经验，认为“人”的回归、产业发展、遵循规律、搭建支点是促进乡村发展的有效措施。

依据腾讯广告游戏营销顾问公众号披露数据归纳总结，旨在跟踪游戏买量市场变 化。腾讯广告营销顾问公众号自2020 年4 月起定期披露腾讯平台游戏买量数据， 我们对披露数据进行了整理归纳，旨在跟踪游戏买量市场变化。

投资建议：近期政策监管密集，建议关注符合政策鼓励方向及中报业绩优质个股。1）影视，多部主旋律题材推迟上映，短期关注国庆档行情，长期关注具备优质内容制作能力和能够引领正确价值观的视频平台，如万达电影、华策影视、芒果超媒。2）游戏，政策靴子落地，关注中报业绩回暖、具备优秀研发实力的厂商，如吉比特、三七互娱、完美世界。3）广告，国产消费崛起驱动下，看好城市主流人群的品牌广告渠道价值，重点关注梯媒龙头分众传媒。

2021 年8 月中信传媒行业区间涨跌幅为-0.47%，互联网媒体、文化娱乐、广告营销、媒体涨跌幅分别为-9.41%、-1.61%、4.88%、1.14%。8月传媒行业中22 家上市公司收涨，联创股份涨幅高达292.24%，st 联建、迅游科技、华立科技、电广传媒等涨幅10%以上居行业前列。

重点企业：雍禾医疗——中国最大的一站式毛发医疗服务企业。 （1）中国覆盖最广的植发机构：深耕植发16 年，门店数达51 家， 覆盖50 个城市，年均新增10 家店，稳居行业第一；（2）中国业务量 最大的植发机构：近三年CAGR 32.29%，2020 年营收已达16.38 亿 元，归母净利1.63 亿元。植发业务占比86.23%，达14.13 亿元，超 同行第2-3 名总和；（3）中国医生团队最大的植发机构：拥有1231 人的大型专业医疗团队，其中医生229 人，超同行第2-4 名总和。人 才流失率低、粘性强；（4）养固业务高速发展：收购英国“史云逊健 发”，并于2019 年起以店中店模式设立“史云逊医学健发中心”

我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关注参与投资发行主旋律题材影片的优质标的光线传媒，受益标的有中国电影；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP 跨境电商龙头公司吉宏股份和受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑。

市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅+3.45%，跑赢深证成指、上证综指、创业板指，在30 个中信一级行业中位列第11 位。从细分行业来看，上周互联网广告营销板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅7.69%，信息搜索与聚合、游戏板块表现次之。

本报告提出，随着“一带一路”倡议的推进，我国与共建“一带一路”国家的国际交流和经济贸易活动越发频繁，对多语种语言服务的需求不断增加。多语种语料库建设难度更大，但所能提供的语言资源和数据服务也更加丰富。语料库商业价值的挖掘可以借鉴信息技术领域的数据库贸易模式，数字版权贸易、信息咨询服务以及其他商业合作等都可以作为语料库商业价值呈现的形式，同时商业价值的挖掘也会反过来促进语料库建设的进一步提升。

新闻传播业的管理研究在新闻传播管理系统中人与人、人与组织、组织与组织、人和组织与环境等因素之间的复杂关系问题。在市场经济体制确立以后， 在“入世”以后， 传媒的内部管理有了较大的变化：一方面，原有的管理模式不能完全适应新的变化了的环境;另一方面，我国传媒要想提高运作效率和效益， 也必须认真关注管理问题。鉴于此，本章主要以管理问题为核心，对“入世”给我国新闻传播业带来的挑战，我国新闻传播业在这方面已经作出的回应以及未来在管理方面所应实施的战略做一简要讨论。

中国在“一带一路”沿线国家中的投资与参与使其在全球公众面前树立起积极正面的形象；伙伴国家的受访者也表达了对投资带来正面影响的期望，但他们同时也对随之而来的政治影响表示担忧。此外，全球公众也对中国创新力和中国科技的繁荣发展持积极态度。

建立事权和支出责任相适应的制度是我国推进全面深化改革的重要杠杆。在文化领域，合理划分中央与地方政府间文化事权和支出责任对深化文化体制改革至关重要。当前，美、德、英、法等西方文化强国已经有较为成熟的经验和模式，形成政府事权与支出责任划分立法、事权范围划分及支付主体明确、财政转移支付制度化等政策经验。借鉴西方经验，明确文化事权与支出责任划分原则、科学划定文化事权与支出责任边界、优化文化领域转移支付制度，是破解我国文化事权症结、推动文化体制改革的重要路径。

为实现教育发展目标，过去十年来，全球多数国家对教育系统进行了更多投资。然而，世界银行与联合国教科文组织联合发布的最新报告《2021年教育财政观察》（《Education Finance Watch 2021》，简称EFW）显示，三分之二的低收入国家（人均国民总收入GNI不到1036美元）和中低收入国家（人均GNI为1036—4045美元）自新冠肺炎疫情暴发以来削减了教育预算，而相比之下，只有三分之一的高收入国家（人均GNI在12535美元以上）和中高收入国家（人均GNI为4046—12535美元）削减了教育预算。这意味着，低收入国家和高收入国家之间本已存在的巨大预算差距将进一步扩大。虽然当前预算削减幅度相对较小，但随着疫情持续对经济造成冲击，削减幅度面临进一步扩大的风险。