The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for anime by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the anime market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

【核心观点】佳片荟萃票价稳健，2023 年春节档票房创历史第二。档 期票房表现仍然受到疫情带来的多重影响：未感染人群的防疫诉求、 低线城市感染高峰滞后、部分人群对再次感染的担忧等等。我们认为， 疫情对观影需求的抑制会在二、三季度逐步消退。展望2023 年，国内 电影市场有望迎来内容供给大年。2 月已有两部漫威电影定档，五一 档、暑期档将逐步摆脱疫情影响。在优质爆款内容供给以及热门档期 的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升， 行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及 院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相 关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。互联网平台 有望实现戴维斯双击，迎来布局机会。当前核心焦点由行业估值全面 修复转向找寻业绩复苏的弹性和确定性，建议布局基本面稳健、所在 领域景气度较高的头部公司，相关标的：美团-W、腾讯控股、快手-W、 拼多多、哔哩哔哩、阅文集团。

一周市场回顾：上周传媒（申万）指数整体上涨2.28%，同期沪深300 指数 整体上涨2.82%，板块跑输沪深300 指数0.5%，位列所有板块第19 位。截 至周五，传媒（申万）指数市盈率为31.79，低于历史均值42.26（2015 年至 今）；当前传媒（申万）板块相比沪深300 估值溢价率为175.42%，低于历 史估值溢价率均值219.91%。

以 2 019 收入绝对数为基准横向比较，线下场景逐步放开后 ，线下广告恢复 线下游艺娱乐（街机）＞线下电影；线上广告与游戏相对不受线下场景受阻 影响，更多反应用户需求与消费能力。 展望 2023 年，我们认为线上娱乐如游戏、互联网有望跟随宏观周 期迎来景气 度修复。线下则有望同时迎来流量场景与景气度同步向上。 广告线下侧主要推荐分众、建议关注兆讯；线上侧 关注 腾讯、芒果、快手有望 间接受益。 电影具体公司建议关注中国电影、万达电影、博纳影业、光线传媒。 线下游艺娱乐建议关注华立科技。线上游戏推荐腾讯、网易、三七、吉比特； 建议关注恺英网络、心动公司。