6 月11 日，发改委发布关于组织实施生物医药合同研发和生产服务平台建设专项的通知。

6 月7 日，国家药监局宣布，在国际人用药品注册技术协调会（ICH）2018年第一次大会上，中国国家药品监督管理局当选为ICH 管理委员会成员。

我们坚持前期观点，审评审批制度改革使得药企前期研发投入加速兑现，创新将是 A 股医药行业未来最重要的主题。站在当前时点，一线龙头股票累计涨幅已经较大，从估值角度看已的确不便宜，但我们认为具有优质品种（包括已上市和在研）、业绩增速稳定、估值合理的公司将持续受市场青睐。

随着大盘近期触及 2800 点，指数回到两年前的位置，从指数上来看可以说这两年的涨幅化为乌有，但是细细观察发现以贵州茅台、中国平安、格力电器等为代表的个股不断的创新高，而小盘股的市值则越来越低，目前小于 30 亿市值的公司已经超过 800 家，可以说大盘出现剧烈的结构性分化。 

2018 年年初以来，在贸易战、信用紧缩等大背景下，A 股市场风险偏好受压制，以医药生物、休闲服务为主的确定性较高的大消费板块领涨大盘。医药板块整体表现强势，在所有申万一级行业中排名第 1 位。从个股情况来看，业绩稳定的白马股涨幅大幅领先，其中疫苗、CRO 和中药三个细分行业龙头涨幅最为抢眼。 

近日，国家医保局正式挂牌。在国务院机构改革方案中，25个部门需要重新挂牌，医保局成为压轴挂的牌部门，而其集数职为一身，未来动态备受关注。

本报告为笔者创新药系列报告第四篇，我们深入分析了优先审评审批制度对创新药研发的促进作用，并深入分析我国创新药的国内/外研发进展。我们认为我国新药研发的收获期即将来临。本报告值得大家重点关注的内容有：我们对优先审评审批制度的演进、推进节奏和作用进行了深度分析。我们绘制了创新药研发图谱，详细汇总分析了我国研发进展较快的创新药，并对其中部分重磅品种的研发进度和阶段性成果进行了深入分析。同时，我们分析了我国创新药的海外研发现状，梳理了自主研发创新药申报美国临床及LicenceOut的品种、进展及规模。此外，我们回顾了18年上半年市场和行业经营数据、对国际国内行业估值情况进行分析及对国际巨头和国内龙头公司进行了估值与成长性比较。投资策略上继续推荐创新药及各子行业龙头公司。

2018年6月24号中药材天地网综合200指数为2340.94，相比5月28号的2312.21略有上升。中药材价格指数2016年上涨较大，2017年稳中略降，2018年初略有上涨。

2018年医药年度策略中我们率先提出看好2018年是医药行业新常态下的结构性牛市！东兴医药行业度策略为医药板块投资必读策略，领先于市场、框架完善、数据详实、是指引未来 3-5年医药投资的珍贵地图。

呼吸系统疾病为国内第二大疾病，其中慢性疾病占比近1/3，目前国内哮喘3000万人，重度COPD约3000万人，是仅次于糖尿病和心血管疾病的重大慢病领域。主要用药为ICS（布地奈德和氟替卡松等）和支气管扩张剂（以沙美特罗、福莫特罗、沙丁胺醇和噻托溴铵为代表）单方及复方制剂。

在2018年1-4月医药行业出现一波普涨行情后，5、6月份出现震荡调整。目前医药板块估值32倍，多个医药龙头个股估值在历史高点。但我们认为大部分龙头个股高估值是市场愿意给确定性以溢价的表现，并继续强烈推荐确定性较强的零售药店、CRO行业、品牌OTC和创新药械子行业。