境内分析报告

• 通信设备行业：需求旺盛_盈利能力提升，光通信投资价值凸显
  需求旺盛+细分龙头业绩持续超越预期，光通信板块投资价值凸显，运营商+互联网厂商需求叠加释放，奠定行业快速发展基调。回归长期增长逻辑，光通信产业传输与接入交替增长。
• 汽车行业：智能驾驶全面爆发，汽车行业迎来各项政策利好
  本周汽车板块整体涨幅为 3.35%，跑赢沪深 300 指数 3.1 个百分点，其中摩托车及其他板块本周涨幅最大为 7.00%，紧随其后的是汽车零部件板块涨幅为 5.42%。摩托车及其他板块周涨幅最高个股为中路股份，本周涨幅 23.58 %。而汽车零部件板块的领跑个股为金固股份和中原内配，本周取得了 46.25%和 35.03%的涨幅。他表现抢眼的个股还有万安科技和龙马环卫，分别取得 26.82%和 25.06%的涨幅。
• 机器人行业：进入全面普及，中国机器人的危与机－系列报告（一）
  中国机器人产业开始跨入全面普及期，中国工业机器人产业面临更沉重的竞争压力，未来十年内三大趋势将促进机器人的智能化和普及化。
• 计算机行业：行情大概率维持震荡，人工智能产业进入爆发期
  2016 年以来，市场受政策面、资金面扰动较大，计算机行业内中小盘个股居多，β 值较高，因此在大盘波动时行业内个股往往会出现大幅波动，一季度行业虽有阶段性反弹，但整体仍出现大幅下挫。行情的下挫使行业估值出现大幅下滑，估值水平已在近三年历史中枢附近，但由于资金较为谨慎，投资者预期未有扭转，因此行业难出现整体趋势性行情。
• 智能制造行业：智慧工厂，进军制造强国必经之路
  美国在金融危机带来的产业空心化环境下，更加注重软件、网络、大数据等对工业领域的颠覆，是一个软件向设备端渗透的过程。在自动化、信息化和人工智能三个方向远领先于中国，代表公司有 GE 和谷歌；中国快速追赶，在两化融合的基础上，追求软件+硬件同时发展。
• 计算机行业：无人驾驶行情有望穿越本轮反弹周期
  行业动态: 【公司速递】紫光集团拟 300 亿美元投资计划 做中国首个芯片巨头；【公司速递】海航、民航等将斥资 9.33 亿元投资航班管家【行业新闻】工信部：虚拟运营商试点两年实名制落实不到位。
• 科技行业：“网络入口凸显运营商大数据价值，用好数据是关键
  运营商增量不增收，承载和业务分离是关键，大数据有望成为突破。中国移动4G 用户与全网用户相比，ARPU 值是全网的1.5 倍；但DOU（每客户月均流量消费，单位MB）是全网用户的3.8 倍。承载和业务分离使运营商成为单纯的比特管道商。“提速降费”压力下，运营商大数据有望成为突破，对内可优化运营，对外可参与各行业精准营销等市场。
• 机械行业：机器人五年规划正式出台，重点推荐行业龙头－日报
  未来 5 年机器人产业规划的重点是提升我国机器人产业的国际竞争 力。尽管国产机器人市占率提升，从事机器人关键路部件、本体研制和 系统集成的厂商众多，但反映在盈利能力、高端市场占有率、关键零部 件的市场认可程度等方面存在不足，国产机器人的竞争力较低，下游企 业更愿意进口关键零部件、进口机器人本体，国产化是未来 5年的发展目标。
• 计算机行业：芯片巨头力助深度学习迈向新台阶，人工智能产业化爆发可期
  NVIDIA发布新一代GPU，基于其并行处理的优势，未来有望实现数百 CPU服务器节点性能，提升 AI 计算效率。在 NVIDIA GTC 技术年会上，NVIDIA 联合创始人兼 CEO 黄仁勋公布了首个致力于加速人工智能和深度学习的 GPU 架构——专为当下数据处理需求研发的芯片 Tesla P100。Tesla P100 芯片有 153 亿个 16 纳米 FinFET 晶体管，核心面积 610m ㎡，体积约为 NVIDIA 以往产品的 3倍，NVIDIA 对其投入研发经费超过 20 亿美元。基于 GPU 并行处理的优势，Tesla P100 能够实现数百 CPU 服务器节点性能。
• 机械行业：我与机器人有个约会－事件点评
  技术创新能力和国际竞争能力明显增强，产品性能和质量达到国际同类水平，关键零部 件取得重大突破，基本满足市场需求。我们认为五大核心零部件国产化未来有望迎来重大发展契机：控制器、 伺服系统、减速机、执行器、传感器。我国机器人市场除伺服系统有 15%市场占有率外，其余零部件市场 主要由美日等科技巨头所主导，随着相关支持政策落地，本土布局机器人零部件的企业将加大自主研发力度 和打造自身品牌，进而向高附加值的研发和品牌两端爬升，打开利润空间。
• 元器件行业：鸿夏联姻预示苹果衰退，2Q16订单行情短多长空－研究周报
  大约是农历春节前后，几乎所有两岸 8 寸晶圆厂都涌入了不少抢产能的订单，也 预示了部分下游应用领域的春天提前到来，像是：无线充电、指纹识别、NFC、 USB 3.1/Type-C、MCU、感测介面、面板 Driver IC…等。时间过了 7~8 周到了现 在，除了有回补库存的「急单」之外，还有非苹果阵营的新增「短单」进来，也 就是目前正处在 2Q16 一波还算不错的「急单+短单」订单行情。
• 家用电器行业：稳健组合重点关注一季度利润可能超预期的老板电器、小天鹅
  奥维云网周度数据：本周家电终端需求景气度高。本周家电销量上涨幅度明显，白电中空调、冰箱和洗衣机均大幅上涨，其中空调上涨最高达 39.7%。具体分品类看，冰箱零售量14.7 万台，同比上涨 29.2%，零售额 5.0 亿元，同比上涨 59.4%；洗衣机零售量 17.5 万台，同比上涨 37.4%，零售额 4.1 亿元，同比上涨 60.9%；空调零售量 26.6 万台，同比上涨 39.7%，零售额 9.7 亿元，同比上涨 42.3%。冰箱均价 3380 元，同比上涨 23.4%；洗衣机均价同比上涨 17.1%至 2338 元，空调均价同比上涨 1.9%至 3656 元。
• 通信行业：量子通信引领无条件信息安全风潮－专题研究报告
  凭借无条件安全、高效抗干扰等特点，量子通信成为国家信息安全、国防 安全等领域通信基础设施的新战略性投资机会。近年来，传统保密通信安 全性不断受到挑战，量子通信作为能够提供无条件安全性保证和高效的信 息安全解决方案受到各界广泛关注，量子密码通信 QKD 等技术在海外已 经开始产业化和实用化，作为“十三五”规划重点提及的信息安全通信技 术，国内应用及大规模部署走在全球前列，引爆通信基础设施领域新一轮 战略性投资机会。
• 通信行业：重点关注云计算、物联网、国企改革及国产化和信息安全
  行业基本面有望兑现或超预期，物联网新型应用。国企改革嵌套着信息安全和国产化。
• 新通信行业：Tesla_Model_3火爆预定为奠定智能驾驶新里程碑，芯片国产化
  Tesla_Model_3重磅发布，高性价比引爆智能驾驶；中国最大储存器基地武汉启动。
• 计算机行业：以史为鉴，面向未来
  计算机板块 5 年经历牛熊切换，行业基本面发生根本变化：2011 年-2016 年计算机行业从股价上经历了完整的牛熊周期，在 2011-2012年成长股熊市中，细分领域景气度高，当期成长性好的个股具备抗跌性。而 2013 年到 2015 年6 月计算机板块出现长达 2 年半的牛市，细分领域景气度高、业绩成长性强、并购重组、商业模式升级等因素是多数牛股诞生的原因；部分个股在牛市的不同阶段，具备一个或多个驱动因素。
• 汽车行业：电动智能化大幕拉开，与潮流共舞
  1）前 2 月汽车销量为 408.15 万辆，同比增长 4.31%，保持低速稳定增长；其中 SUV/MPV 增长 54.37/13.62%，新能源汽车增长 1.7 倍，是行业亮点；商用车下降 0.43%，降幅收窄。2）2015 年底冲量和春节前促销致车价走低；库存将随车市三四月小阳春以及“五一”销售旺季临近而季节性下降；原材料价格继续低位震荡。
• 计算机应用行业：着眼“十三五，“移动为趋势
  软件行业收入平稳增长，受转型影响利润率有所下降。2015 年我国软件产业业务收入累计增速为 16.6%，与去年同期相比，降低 3.6 个百分点。2015 年以来软件业增速有所放缓，但整体增速保持稳定，预计 2016 年软件收入增速将在 14%左右的水平。2015年软件产业利润增长速度维持在 10%左右，较去年大幅下滑，这主要是由于传统软件企业向云计算服务商及互联网平台方向转型，市场占有率成为各企业首要考虑的因素，同时相关投入消耗一定的企业利润。
• 计算机行业：军民融合政策再超预期，万亿主题迎风口
  我们在 2.29 号一周观点开始提出优质成长白马进入绝对收益的买入区间，2.29 号也成为本轮反弹的最低点，核心组合反弹幅度 26.45%，板块反弹幅度 20.89%。当前位置继续看反弹，军民融合、人工智能有望接力互联网金融。 本周组合：人工智能：思创医惠（300078）、同花顺（300033）；军民融合：飞利信（300287）、凤凰光学（600071）、卫士通（002268）；互联网金融：同花顺（300033）；云计算：太极股份（002368）、东方通（300379）；大数据：东方国信（300166）；
• 通信设备行业：万物互联渐近，车联网走上前台－跟踪报告
  把握反弹窗口，兼顾市值/估值相对合理或较低、子行业景气高。继续重点推荐。