随着养殖密度的下降，猪瘟疫情逐步趋于稳定，生猪的存栏量及出栏量将逐步恢复，但仍需一段较长的时间才可回稳至正常水平，短期无法完全满足市场需求。在此之前，疫情的冲击使得对散户养殖模式的要求在环保要求上更进一步，对养殖管理、疫情防控、资金等方面提出了更高的要求，供需不平衡将持续存在。对规模化养殖企业来说，生猪养殖将迎来量多价高的发展阶段。建议关注牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份。

三季度规模企业开始大量补栏（公告+草根调研双重验证），从当前母猪数据看，我们认为规模企业存在2020年出栏量大幅增长的基础。但是实际出栏量是否能够大幅提升，核心还要看能否有效防控疫情。本文主要探讨两个问题：(1)如何评估规模企业面临的疫情风险（2）影响疫情防控能力的关键因素。

兽药在防治动物疾病、提高养殖效益发挥重要作用，抗生素作为添加剂被广泛用于我国饲料加工中。广义上兽药指用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能的物质，包括兽用生物制品、兽用化学药品、药物饲料添加剂。狭义上的兽药指畜禽用药，一般指兽用抗菌药物、抗病毒和抗寄生虫药物等，我国批准使用的兽用抗菌药物分为抗生素和合成抗菌药物两类，用于防治动物疾病和促生长。在我国饲料中添加抗生素被广泛使用。

草地贪夜蛾是起源于美洲热带和亚热带地区的一种昆虫，喜食玉米、小麦以及水稻等80 多种作物品种。2016 年1 月在非洲首次发现，两年时间就遍及非洲44 个国家，造成了数十亿美元的损失，是典型的跨国界迁飞性农业重大害虫，目前已在近100 个国家发生。2019 年1 月首次入侵我国云南省，之后迅速蔓延至我国26 省1518 个县，其传播速度之快、波及范围之广十分罕见。我们认为，2020 年或将是草地贪夜蛾全面爆发的一年，参照美国、加拿大和南美部分国家的经验，商业化种植转基因玉米是防控草地贪夜蛾的主要手段之一，在此背景下，我国或全面放开转基因玉米市场。建议重点关注种子、农药板块。

转基因技术是现代农业生物技术的核心组成部分。转基因技术具有加快育种进程、突破种间生殖隔离、有目的改造品种、减少环境污染等优势。据ISAAA（国际农业生物技术应用服务组织），截至2017 年底，全球共计67 个国家/地区（39 个国家/地区+欧盟28 国）的监管机构批准转基因作物用于粮食、饲料以及商业化种植。