行业研究报告题录
制造业--医药制造业(2018年第3期)
(报告加工时间:2018-01-08 -- 2018-01-14)

境内分析报告

  • 医药生物行业:创新驱动,结构优化下的行业新格局-2018年度投资策略报告
    2017年是医药行业重要的变革之年,行业的改革整顿在各个环节领域系统性开展:1.研发端——10月底两办的行业创新意见以及优先审评、MAH等配套制度的实施不断引导行业未来发展向创新靠拢;2.生产端——仿制药一致性评价持续快速推进,存量格局面临机会重塑;3.流通端——两票制在全国各地相继推广,不断挤压多余流通环节;4.消费终端:分级诊疗的不断推进、新医保目录和医保谈判品种结果相继落地,医保控费持续高压,院内市场用药格局持续发生变化。医药行业正处在由创新技术驱动的新发展阶段。展望2018年,我们相对看好由创新药、一致性评价引导的行业结构性投资机会。
  • 医药生物行业:2018的“2_2医药投资策略-月报
    2018年医药投资策略:医药板块值得积极看多。在具体的推荐领域方面:我们长期看好创新药+消费升级这两大领域,同时建议投资者关注一致性评价和医药商业这两个方面的阶段性机会。
  • 医药行业:全新视角,前瞻预判(更新版)-核心政策跟踪之2017年12月报
    创新性研究:如何掘金尚未获批的品种和标的?我们近期走访了仿制药行业专家及部分企业,在口服剂型仿制药一致性评价方面总结出了业内关注度较高的十个品种,并从市场规模、竞争格局、一致性评价技术难度及最新研发进展等维度进行梳理。尚未获批的品种中,我们建议重点关注:硝苯地平缓释片、奥美拉唑肠溶胶囊、阿奇霉素片及二甲双胍缓释片等。
  • 医药生物行业:2017年12月中药材价格月报
    2017 年 12 月 22 号中药材天地网综合 200 指数为 2353.78,相比 11月 22 号的 2375.56 略有下跌。中药材价格指数 2016 年上涨较大,2017年初开始价格略有下调。
  • 医药竞争情报-第678期
    12 月 22 日,国家食药监总局(CFDA)和国家卫计委联合发布了《医药代 表登记备案管理办法(试行)(征求意见稿)》。该管理办法通过对医药代表的“双 备案”管理,大大提高了其从事销售的难度;通过明确医药代表与药企的权责关 系,提高了其从业门槛与专业性。医药代表这一职业回归药品学术推广的原本属 性,长期来看将为国内研发和生产创新药的企业提供助力。
  • 医药汇编-第758期
    2018年1月3日,国家卫生计生委发布“进一步改善医疗服务行动计划(2018-2020)”(下称《计划》)。健康界通过梳理发现,此次《计划》具备两大重点:一是要求在总结过去三年改善医疗服务行动经验的基础上,进一步巩固改善医疗服务的有效举措,将其固化为医院工作制度;二是突出应用新理念、新技术,创新医疗服务模式。
  • 医药生物行业:医药产业新时代,布局当下-2018年投资策略
    首先以创新为导向,支持创新政策密集出台,新药研发环境大幅改善,企业积极向创新升级转型。预计未来2~3年国内在研创新药数量、技术层次将有大幅飞跃,市场逐步认知创新药估值体系,具有研发储备的公司估值溢价率提升。第二,一致性评价逐步落地推动仿制药市场结构优化,进口替代进程加速,仿制药质量竞争层次提高,仿制药集中度提升。第三,上游原料药供给继续受环保因素制约,供方协同进一步提升,品种景气周期延长,更多品种价格持续演绎。第四,零售渠道价格放开,品牌定价力持续增强,消费升级+渠道利益协同,为品牌产品打开提价空间。
  • 生物制品行业:产业加速升级,创新药迎来发展良机-2018年度投资策略报告
    2017年(截至12月20日),申万医药生物板块上涨2.79%,其中生物制品板块上涨13.84%,沪深300指数上涨21.76%,医药板块整体跑输沪深300指数18.97%,涨跌幅在申万28个一级行业中排名第11位。估值方面,截至2017年12月20日,医药板块整体TTM市盈率为42.88倍,相对全部A股的估值溢价率为107.45%,处于近5年来的低位水平,具备较强的安全边际。子板块方面,生物制品板块TTM市盈率为57.78倍,相对全部A股的估值溢价率为179.54%,同样处于近5年来的低位水平。

境外分析报告

  • 全球微波消融系统市场报告(2017-2021年)
    Microwave ablation is an emerging technique in the overall tissue ablation market. The technique provides quicker ablation of large and small tumors and is used for the treatment of inoperable tumors (tumors that cannot be treated surgically). Several antennae that are used to perform microwave ablation are small, and designed with precise targeting power to prevent healthy tissues from damage. Microwave ablation is widely used in treating liver, kidney, lung, and breast cancers.

投资分析报告

  • 医药生物行业:处方外流正当时,院外市场济蓝海
    目前我国处方药市场分层,院内市场在学术推广、医疗知识水平等方面具有优势,占比较大且主要为创新药、新特药等;院外市场处方药目前占比为 20%左右,但近年保持高速度增长。另一方面,在国家禁止限制处方外流等政策的推动下,医院迫于药占比、药品零加成等政策压力,药房本身成为一个“成本部门”,药房社会化、处方外流顺理成章。而作为企业,在医院招标限价的压力下,企业或主动或被动的布局院外市场,跑马圈地此起彼伏,各方驱动处方外流。
  • 化工行业:调脂药市场进口替代空间大,关注基层渠道机会
    我国血脂异常患者逐年增加,他汀类药物为临床使用最为广泛的调脂 药。近年来,我国人群的血脂水平逐步升高,血脂异常患病率明显增 加。中国成人血脂异常总体患病率高达 40.40%,较 2002 年呈大幅度 上升。人群血清胆固醇水平的升高将导致 2010 年—2030 年期间我国 心血管病事件约增加 920 万。他汀类药物是目前最有效的降脂药物, 不仅能强效地降低总胆固醇(TC)和低密度脂蛋白(LDL),而且能 一定程度上降低三酰甘油(TG),还能升高高密度脂蛋白(HDL),是目 前临床上使用最广泛的调脂药
  • 医药生物行业:估值底部出现,三维度精选标的-景气度前瞻之一(医药分销行业)
    政策因素短期致医药分销行业二级市场承压,两票制改革在各省迅速落地,预计今年下半年龙头公司调拨业务调整到位;药品招标方面,各省在 2017 年组织新一轮药品招标采购,分销企业通过产业链谈判逐步弥补降价损失;公立医院改革层面,取消药品加成、控制药占比、耗占比等政策压缩存量药品市场,但高端需求、自费市场及院外市场等仍有亮点。
  • 医药行业:是创新、还是龙头?-2018年三板投资策略
    2017 年是医药政策的变革大年,不仅政策对创新药及创新器械提出明确支持,作为医药政策制定方的CFDA 也在 2017 年正式加入 ICH。这一事件标志着国际社会对中国政府药品审评审批改革和中国医药产业的认可,预计未来中国医药行业在研发、监管等各方面将与国际接轨。 
  • 医药行业:自主创新大周期,顺应产业趋势-A股创新药投资手册2018
    十余年积累,中国创新药产业星火燎原。从历史的维度看:随着埃克替尼、阿帕替尼、康柏西普等自主创新药物陆续获批上市并取得商业成功,2015-17年成为国内创新药产业的新起点。从监管的维度看:2015-17年是国内药政的拐点,CFDA全面向FDA学习借鉴并推出MAH、优先审评等系列措施给创新药的报批创造了良好的政策环境。
  • 医药行业:医药产业进入大时代,创新驱动行业发展-2018年1月份医药投资策略
    12月份申万医药生物指数上涨2.4%,跑赢A股市场整体3.5个百分点。12月份A股市场整体下跌1.1%,医药板块(申万)逆市上涨2.4%,涨幅位列前三位,食品饮料等板块表现强势,钢铁、银行等板块明显下跌。12月底,医药板块相对市场整体的估值溢价率为98.5%,估值溢价率处于近五年的新低,但绝对估值位列28个申万一级子行业第四位。12月底在药监局发布第一批通过一致性评价品种的带动下,华海药业、信立泰等一致性评价受益品种领涨板块,次新股药石科技等也表现较好。
  • 医药生物行业:创新药研发周期理论,创新药研发回报率研究-创新药系列深度报告之一
    本篇报告是申万宏源创新药系列深度报告的第一篇,是此后系列报告的框架基础。本篇报告我们首次提出了以周期的思维方式去看待全球创新药的发展,从财务的角度去思考创新药的研发投入回报率(研发费用 IRR)。

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