5月，十种有色金属产量保持平稳增长；随着国内外市场需求的小幅回升，我国有色金属产品进出口环比均实现上涨；企业利润增长总体呈持续回升态势，但增速有所放缓；行业内生增长动力仍在减弱，行业投资继续下滑；外部经济的不稳定、不确定性仍然较多，有色金属上涨动力有限。

金属价格于 2016 年底回升至近三年最高水平，2017 年进入震荡整理。基本金属，铝、锌涨幅明显，分别上涨 7.6%和 7.8%；小金属中，锂、钴近5 个月内涨幅均超过 29%。 

上周，有色行业上涨 2.61%，沪深 300 上涨 1.21%，有色跑赢沪深 300，居行业第二。子行业除磁性材料外全部上涨，非金属材料行业上涨 6.9%领涨。上周个股涨幅前五：方大炭素（19.5%）、锡业股份（13.5%）、金贵银业（12.0%）、和胜股份（11.3%）、驰宏锌锗（9.0%）。

铝加工细分领域的强劲需求增速、龙头企业强者恒强的背景为行业白马的成长奠定了坚实基础。建议重点关注明泰铝业、亚太科技、南山铝业、利源精制以及银邦股份，并持续跟踪各家公司产能爬坡进度及订单匹配情况，重视动态变化中的超预期因素。 

据据工信部网站，6月2日，江西省工信委开展打黑专项行动回头看，明确列出了重点核查企业名单，要求对前期查处的问题（公布问题详单）加快处置和立案进程。目前来看，工信部此次打黑志在取得成效，尤其是对收购加工稀土富集物（视同加工稀土矿产品）的回收企业一律关停，将对稀土产业的供需格局产生重大影响，行业整体供需有望明显好转，市场对于“打黑无效”的预期有望发生变化。

供给增长有限：钴主要伴生于铜钴、镍钴矿中，供给受制于铜、镍；需求持续增长：钴70%应用于电池行业，受益于新能源汽车和消费电子拉动。

整个 6 月份，海通有色团队亲历国内青海西藏 5 大盐湖，最新投产进度有了全面、立体的认知，第一时间成文汇报。简单而言，碳酸锂价格持续高位，矿产企业盈利大增助推产量的增长；而青海盐湖产量增长显著于西藏。