2018年2月（以下数据均截止至＃2月28日），上证综指下跌6.36%，沪深300指数下跌5.90%，在外盘暴跌的影响下A股表现萎靡。具体来看，电子元器件、计算机、钢铁涨幅靠前，房地产、非银金融、农林牧渔等板块表现较差。餐饮旅游表现较好，抗风险性凸显，全月A股餐饮旅游板块跌幅为0.90%，跑赢上证综指5.46个百分点，跑赢沪深300指数5.00个百分点。

市场行情回顾：2月旅游板块景气向好，龙头公司表现较好旅游：2月休闲服务行业整体下跌0.67%，相对沪深300跑赢4.79个点，申万各行业中排名3/28。其中旅游综合板块和酒店板块表现较好，目前行业TTM估值为42倍（17年初为48倍）。

2月23日，中国保监会对中国安邦保险集团正式实施监管，监管期为一年，安邦原董事长、总经理吴小晖也因涉嫌经济犯罪被提起公诉。此举正式结束了安邦集团债务推动下的对海外资产的收购狂欢，安邦集团无法继续增持类似纽约华尔道夫酒店和StrategicHotels酒店集团一类的美国企业资产。

上周，申万商贸零售指数上涨1.44%，跑赢沪深300指数2.78个百分点。其中，百货上涨2.28%，超市下跌4.04%，珠宝首饰上涨0.93%，专业连锁上涨2.37%。板块估值方面，商贸零售行业PE（TTM）为28.1X，同期沪深300指数14.3X。其中，百货26.5X，超市57.7X，珠宝首饰28.4X，专业连锁41.1X。

2018 年 3 月 5 日，李克强总理在政府工作报告中指出：“创建全域旅游示范区，降低重点国有景区门票价格”。对重点国有景区的门票价格调整提出了明确指引。全域旅游已经进入黄金发展期，其核心就是把整个区域当作景区，推动景区门票降价，门票收入看似减少，但是由于游客增多将带动在景区产生的消费。

旅游景区行业内生瓶颈：客流量达天花板+门票价格提价空间小。景区因自身接待能力限制和天气影响，客流量已达天花板，门票价格受政府政策限制提价空间小。