投资分析报告

• 机械设备行业：传统龙头表现靓丽，新兴板块成长分化－中报综述
  2019H1 机械板块营业总收入7253.52 亿元，同比增长11%；归母净利润444.15 亿元，同比增长9.85%。营收增速较2018 年有所回落，且2019Q2 较Q1 有所回落。从利润率看，2019H1 毛利率为22.8%，同比增长0.3pct；净利率为6.59%，同比降低0.09pct。值得一提的是，经营性现金流受工程机械、油服和煤机等传统行业景气和竞争格局优化带动，五年内同期首次转正。目前重点关注光伏设备、半导体设备、工程机械、油服行业的投资机会，2020年预计锂电设备、3C 设备、智能装备行业景气度将回升。
• 机械行业：需求压力显现，经营韧性持续，寻找硬件端的自主可控产业机会
  19Q2 需求端明显放缓：2019H1 机械行业营收同比+9.73%，归母净利润同比+14.51%；单季度看，2019Q1/Q2 行业营收同比+17.23%/5.03%，归母净利润同比+37.43%/3.67%，19Q2 出现明显放缓主要系宏观经济需求以及中美贸易摩擦的影响，PMI 2019 年来大都在枯荣线以下，中国对美进/出口金额前8 月同比下滑27.50%/8.90%。
• 机械设备行业：需求推动＋政策鼓励，机械停车设备前景可期－专题报告
  国内汽车保有量保持快速增长，停车位的需求量也随之扩大，预计2018 年全国停车位需求将近3 亿个，到2019 年停车位需求或将达3.3 亿个。2015 年国家发改委数据显示，我国大城市小汽车与停车位的平均比例约为1:0.8，中小城市约为1:0.5，远低于发达国家的1:1.3，停车位的供给缺口巨大，停车难成为了城市交通发展的严重问题。
• 机械设备行业：面板检测国产替代正当时，重点关注行业设备龙头－专题报告
  5G 引领换机潮流，打开面板行业成长空间：伴随着信息技术的发展，显示技术从最初的阴极射线管显示技术（CRT）发展到平板显示技术（FPD），平板显示更是延伸出PDP、LCD、OLED 等技术路线。从面板行业结构上看，OLED 屏幕由于其轻薄、色域广、能够制成折叠形态等特点，并且随着其良品率的不断提升及成本的下降，将成为未来面板行业的主流。
• 机械设备行业：积极跟踪和布局具有自主核心优势的智能化和互联网化科技型企业
  2019 年1-9 月，上证综指累计上涨17.57%，沪深300 累计上涨27.97%，中证1000 累计上涨19.44%，中小板综累计上涨23.16%，创业板综累计上涨28.97%。机械行业指数累计上涨18.83%，跑赢上证综指1.25 个百分点，跑输创业板综10.14 个百分点。