3 月，生产方面，石油加工、炼焦及核燃料加工业规模以上工业增加值同比增长 2%，较上年同期下降 6.2 个百分点；原油加工量 5303.7 亿吨，同比增长 3.2%，增速较上年同期下降 1.2 个百分点；汽油、煤油产量同比继续增长，但柴油产量同比出现下滑。进出口方面，成品油出口量为 721 万吨，同比增长 7.8%，增速较上年同期下降 35.7 个百分点。价格方面，布伦特 Dtd 当月现货均价为66.21 美元/桶，与 12 月相比上涨 15.37%；3 月国内成品油价格一次上调。投资方面，投资增速明显回升，固定资产投资额累计同比增长 21%，而上年同期为同比下降 8.8%。

We believe South East Asia's mining sector will struggle to fulfil its potential over the next few years, despite rich deposits of untapped minerals on offer. China's economic slowdown will remove a crucial outlet for raw material exports in the region and, more importantly, will impact the profitability of mining ventures, with high start-up costs likely to deter new investment. • While states such as Myanmar have made strides to relax the regulatory environment to encourage increased private sector investment, substantial obstacles remain across many parts of the region, including high levels of corruption and limited infrastructure. As such, many parts of the region continue to be perceived as frontier markets as far as mining activity is concerned.

剔除大体量的中国石油、中国石化，2018 年石油石化行业实现营业收入合计8137.2 亿元，同比增长32.91%，实现归母净利润为 260.8 亿元，同比增长 82.76%。全年来看，石油石化行业总体平稳增长，盈利水平较高。毛利率为 11.49%，较上年下降4.49 个百分点，净利率3.3%，较上年提升35.8 个百分点，处于近5 年较高水平。期间费用率为 4.19%，较上年下降25.18 个百分点，其中管理费用率较上年下降 35.11 个百分点。

我们统计的 44 家石化上市公司 2018 年共实现营业收入 6.13 万亿元，同比增长20.92%；实现归属于上市公司股东的净利润 1440 亿元，同比增长 59.28%。2018Q4 共实现营收 1.73 万亿元，同比增长 24.16%，环比增长 7.66%，实现归属于上市公司净利润 85 亿元，同比下降 56.25%，环比下降 82.93%。 2019Q1 共实现营收 1.51 万亿元，同比增长 10.36%，环比下降 12.60%，实现归属于上市公司净利润 311 亿元，同比增长 33.46%，环比增长 263.78%。

至 5 月 10 日当周，美国商业原油库存 4.72 亿桶，比前一周增长543 万桶，原油库存比过去五年同期高约 2%；美国汽油库存总量 2.25 亿桶，比前一周下降 112 万桶，汽油库存比过去五年同期低约 2%；馏分油库存 1.25647 亿桶，比前一周增加 8 万桶，库存量比过去五年同期低约 4%。美国原油进口量平均每天 761.2 万桶，比前一周增长 91.9 万桶，美国炼厂加工总量平均每天 1667.6 万桶，比前一周增加 27.1 万桶；炼油厂开工率 90.5%，比前一周增长 1.6 个百分点。