5 月份，受中美贸易摩擦升级以及世界经济增长下行 等影响，布油价格震荡跌落至 66.8 美元/桶，同比下降 7.5%。在保 供压力和加大勘探开采投入带动下，我国原油产量继续保持稳定， 原油产量增速明显加快，同比增长 1.0%；原油加工量增长放缓；原 油进口量继续增加，同比增长 3.0%，但增速较上月回落 7.8 个百分 点。天然气生产加快，增速较上月加快 5.0 个百分点，天然气进口 756 万吨，同比增长 2.0%，增速较上月回落 10.7 个百分点。 

5 月，随着迎峰度夏临近，为保证稳定供给，主产地 煤矿加紧生产，煤炭产量继续增加。5 月当月全国煤炭产量 31239 万吨，同比增长 3.5%，创 2019 年以来最高增幅。需求端，下游电 厂库存已达高位，但日耗增长速度明显不及预期，且电厂采购以长 协煤为主，对市场煤需求较少，采购积极性低迷，港口市场交易有 限。5 月全国煤炭销量为 28500 吨，同比增长 0.77%。 

2019 年二季度煤炭行业在基金的重仓股持仓中占比为 0.29%，环比持平，仍处于历史较低水平，低配幅度达 1.25pcts。另外，基金重仓前三大煤炭股合计比例为78%，环比提升 9.72pcts，龙头聚集效应进一步提升。 

上周，煤炭板块上涨 0.3%，沪深 300 指数环比持平，煤炭板块表现强于大盘。动力煤：产地方面，随着陕西榆林放开煤管票，供给端产量预计将稳步释放。港口方面，随着南方梅雨季结束，高温天气预计将带动电厂日耗回升。但从当前时点看，水电对火电的挤兑效应仍将持续存在，叠加港口、电厂库存依旧高位，短期动力煤供需格局难有改观，维持对动力煤旺季不旺的看法。