飓风导致美国墨西哥湾原油减产仍未恢复，以及利比亚原油出口再次受阻提振油价，但全球最大石油出口国沙特阿拉伯周末大幅下调10 月对亚洲原油售价，降幅达到预期的两倍以上，且疫情再度加重之际燃料需求放缓担忧仍存，国际油价震荡小涨。截止周末，布伦特原油价格为72.92（与上周相比，+0.70）美元/桶，WTI 原油价格为69.72（+0.79）美元/桶。

原油：价格上涨。由于飓风“艾达”过境后，飓风“尼古拉斯”接踵 而至，美国墨西哥湾沿岸炼油厂和海上钻井平台会临时关闭更长时 间，美国石油生产恢复缓慢。PX：市场重心上扬。原油价格上涨，成本端支撑偏强。PTA：亏损幅度收窄。国际原油价格上涨，成本端支撑向好。MEG：价格上涨。涤纶长丝：双控政策影响开工。织布：开工率下降。涤纶短纤：减产降负。聚酯瓶片：价格上调。

环氧丙烷下游最广泛的运用是聚醚多元醇，占需求总量的四分之三。2020 年，中国PO 表观消费量315 万吨，下游消费结构中，聚醚多元醇、丙二醇 和醇醚分别占比75%、9%、7%。聚醚多元醇的下游聚氨酯泡沫分为硬泡跟软 泡，聚氨酯硬泡主要用于冰箱和冰柜、聚氨酯软泡运用于汽车和家具等领域。 聚氨酯泡沫的消费量从2016 年-2020 年之间，年均增长率约为5%。2021 年 以来，下游汽车和冰箱产量增速回升拉动聚醚的需求，进而拉动PO 需求恢 复较快增长。

投资建议：因此能控限产背景下，我们建议关注具备较强能耗水平、成本控 制能力的上下游一体化标的，以及与九大省份高能耗产品重合度较高的其他 省份标的，如黄磷板块的云图控股，工业硅板块的合盛硅业等。

中秋节前的最后一个工作日，国内成品油价小幅上调。调价后的首个工作日，国际油价依然继续维持小幅上行，首日变化率已达到2%，似乎逐渐走出新冠肺炎疫情的阴霾，上行已是大概率事件。但考虑到国际原油价格上涨的动力已逐渐减弱，新一轮调价周期里国内成品油价格走向并不清晰，但下半年国际油价很难重演此前的大幅下挫已逐渐成为行业共识，国内成品油市场将迎来传统的“金九银十”销售旺季。

受季节性飓风影响，短期原油价格有一定支撑，而随着供需缺口收窄，原油市场将由去库转为累库。当前，受美湾飓风影响，油价得到支撑，原油价格振荡运行。从IATA（国际航空运输协会）上座率来看，无论是国际航线还是国内航线，较疫情前仍有较大差距，航煤需求恢复较为缓慢。且夏季旅游出行旺季接近尾声，汽油需求也已在季节性高位，裂解价差较前期小幅回落，炼厂加工意愿走弱。截至9月3日，美国炼油厂产能利用率为81.9%，环比下降9.4个百分点。飓风“艾达”虽然已过，但“尼古拉斯”正带来新的影响，叠加炼厂秋季检修期到来，炼厂产能利用率将维持在相对低位。