1）高端装备制造业是现代产业体系的脊梁，其主要包括航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备五大领域。2）科创板的推出，将有望助推我国高端装备制造业实现又好又快发展：一是为高端装备制造业发展提供强大的资本支持；二是有望提升高端装备制造业的整体估值水平；三是有望提高高端装备制造企业的知名度和影响力。

2018 年新能源汽车产销两旺。全年累计产销量分别为127.05 万辆和125.60 万辆，同比分别增长60 %和62%。2019 年一季度新能源汽车累计实现产销27.81 万辆和27.42 万辆，同比分别增长85%和92%。2019Q1 政策真空期，抢装效应明显。从车型来看，EV 乘用车装机占比最高，同比增速达71.43%；从电池类型来看，NCM 三元电池装机拔得头筹，达59.98%，同比增加103%；从企业来看，2018 全年CATL装机23.54GWh，占比41.31%，排在首位，前五名装机电池企业CR5达到73.87%，CR10 更是高达83.06%，行业集中度不断提升。

1、截止到2019 年第一季度末，公募基金军工持仓总市值为288.02 亿元，较上季度上升35.0%，持股总市值17912.14 亿元，军工股持仓占比为1.61%，相较上季度1.54%的持仓占比上升了0.07 个百分点。分地区看，广深地区公募基金军工持仓最多，总市值达142.62 亿元，在三地公募基金军工持股总市值中占比49.52%；北京地区公募基金军工持股市值较上季度上升比例较大。

经过数十年中国市场的培育，本土装备制造龙头企业已显露出全球竞争力，未来发展空间广阔，且结合华泰预测及 Wind 一致预期，本土龙头企业2019PE 估值大都低于国外可比公司的 Bloomberg 一致预期，建议加大投资布局力度。重点看好以下两个方面：1）制造业景气度筑底，优势企业业绩回升的持续性及弹性更大。看好已构建全球竞争力，长期发展空间较大的行业龙头三一重工、杭氧股份及巨星科技。2）半导体设备等高科技制造业投资或加速，看好晶盛机电及后续在科创板拟上市的高端装备优势企业。 

2018 年，军工行业在A 股29 个行业中，收入增速排在第15 位、归母净利增速排在第9 位；2019Q1，收入增速排在第18 位、归母净利增速排在第10 位，均处于中部靠前位臵，未来两年军工行业的增长确定性大，相对其他行业具有比较优势。

C919 大飞机研制的定位是“自主研制、国际合作、国际标准”，预计2021 年交付运营。C919 整机的产权属于中国商飞所有，飞机的设计、总装、试飞、销售等关键环节都掌握在中国商飞手里。在大飞机制造领域充分体现了国际合作，飞机机身主要由国内企业承担，发动机采用的法国赛峰的CFMLEAP-1C 发动机，而航电系统和机电系统则主要由合资企业提供。我国C919 大飞机目前已经生产3 架并进入试飞阶段，今年将会再有3 架（104/105/106）交付试飞，根据公开资料，目前104 架机已进入总装阶段，105 架机在处于部装阶段，106 架机正按计划进行各个大部段制造，预计到今年底将全部投入试飞工作。C919 力争在2020 年底取得中国民用航空适航证，并在2021 年投入商业运营。

“改革+成长”逻辑双强化，军工板块趋势向上走出低谷。我们在1月6日发布的年度策略报告《逆周期，新景气》中坚定看好2019年军工板块投资机会。截至5月14日，军工指数上涨20.0%，行业排名11/29，几乎是16-18年军工蛰伏以来的最佳表现。我们维持前期判断，2019年下半年应继续抓住“成长+改革”双主线：1）成长逻辑：我们在2018年7月提出“基本面反转，拐点已至”，并判断19-20年将是军工采购高峰期。2019Q1行业营收YoY+18.1%，归母净利YoY+66.5%，预收高企，现金流改善明显，看好航空航天等板块全年业绩表现。2）改革逻辑：2017年以来改革层面曾多次低于预期，2019年船舶系重组事件再次拉开军工改革大幕。我们判断2019年改革将加速落地，近期改革事件明显增多亦是对这一判断的佐证。