白酒方面，本周国窖1573 渠道和终端全面停货，配合提价政策，有望稳定终端价格，持续提升品牌力。同时，剑南春也将于明年1 月1 日上调部分产品价格。今年以来包括五粮液、泸州老窖、酒鬼酒、古井贡酒等一批名优白酒先后提价，通过控量进行顺价，从而提升品牌影响力。我们认为明年白酒行业分化仍将加剧，高端白酒随着渠道改革的逐步推进，批价将稳步提升，持续看好高端白酒市场。调味品短期仍将受益于集中度的不断提升，龙头海天和中炬高新凭借其渠道优势能够率先受益。另一方面，复合调味品作为细分赛道，空间广阔，未来2-3 年或将维持告诉增长。随着行业的发展，口味壁垒将不断夯实，估值具备高企基础。啤酒淡季提价预期强，结构升级仍为行业着眼点。行业吨酒价目前与国外相比仍存在较大的增长空间，随着吨酒价的持续提升，行业盈利能力将不断改善。国内原奶价格上涨的背景下，上游规模牧场将受益，同时成母牛单产逐步提高、生产效率提升，19 年或迎来业绩改善。