投资分析报告

• 2022 A【奥维报告】2022年空调市场总结：从“蛮力爆发到精准穿透"
  从宏观面看，消费复苏，信心复苏是大概率，此外空调等家电产品和地产关联度高，国家不断出台政策提出要加大保障性住房建设和廉租房建设，加大破老旧小区的改造，此类政策推动利好空调销售；更新需求看，潜在置换需求量大，企业和政府联合推广以旧换新，提升换新体验，有利于激发需求；空调行业看天气，从近几年的表现看，全球出现极热极寒现象，在国内市场更是高温天气持续久，明年仍然有高温持续的利好面，激发置换和新增需求
• 2022 A【奥维报告】2022年智能坐便器行业总结
  36-45岁人群是智能马桶消费的先锋和主力军，对于未来马桶行业升级改造具有不可忽视的力量；16-25岁的青年群体对于新生事物的接受能力更好，也是一个正在壮大的消费群体；对于56岁以上的这类群体，能带来舒适与便捷的智能马桶在这类人群中增幅非常大。随着我国人口老龄化程度的进一步加深，银发群体在经济生活中扮演着越来越重要的角色。对老年人而言，智能马桶更省事便捷的操作方式和更智能健康的产品功能，可以给他们带来更舒适的如厕体验。而这类人群通常既有购买意愿，又有购买能力。未来，这类群体将成为智能马桶用户群体中不可忽视的力量。
• 家用电器行业：12月大家电线下表现低迷，小家电线上表现分化－2022年12月家电零售和企业出货端数据解读
  冰洗线下销售持续下滑，海尔市占率保持领先。冰箱12 月线下零售量/额分别同比下降34.1%和34.6%，洗衣机线下零售量/额同比下降36.6%/39.5%。。厨电方面：12 月烟灶零售持续下滑，新兴厨电均价变动分化。传统大厨电：根据中怡康数据，2022 年12 月油烟机线下零售量和零售额分别同比下降42.8%和42.0%，燃气灶零售量和零售额分别同比下降41.2%和40.5%，延续负增长态势。新兴厨电：2022 年12 月洗碗机线下实现销售量1.17 万台，同比下滑33.01%，实现销售额0.89 亿元，同比下降30.75%，12 月洗碗机线下市场均价为7590 元，同比提升4.08%。厨房小家电：通联数据显示，2022 年12 月厨房小家电品类销售量、额情况分化。电饭煲销量同比下降18.28%，销额同比下降1.40%，均价同比增长20.65%；破壁机销量、额同比分别增长14.25%/3.98%，均价同比下降9.00%；养生壶销量、额同比分别-23.28%/+13.50%，均价同比提升4.05%。
• 2022 A【奥维报告】2022年中国彩电市场总结报告
  中国经济经过高速发展之后，逐步向质量升级科技创新的新时代稳步推进，带动高新制造业迎来发展机遇；2022年全国工业增加值同比增长3.8%，高新技术制造业增长5.7%，增长更加快速；同时中国科技创新也走在世界前列，与美国差距逐渐缩小。电视在家庭消费中的需求地位不断下降，从原来的三大件的刚性需求消费转向家庭可选消费范畴；从家庭消费支出增加意愿分布来看，家电占比为21.3%，家庭消费转向享受型支出；而在家电品类中，电视在消费者的购买顺序中排名最后。
• 2022 A【奥维报告】2022年集成厨电市场总结
  厨热产业：2022年受限于高安装属性下滑较大，但新兴品类拉力明显；其中集成灶门槛较高，受疫情影响严重，增速放缓，与专业型产品的内卷依然持续，22年仍保持3%的结构占比增长，高附加价值的蒸烤类快速增长成为主流，高端产品快速扩容拉动结构升级，市场预测增速回稳，23年有望破300亿元。
• 2022 A【奥维报告】2022年中国热水器市场总结
  热水市场：需求持续收缩，换新动力略有不足；热水品类规模渐成，各品牌的逐渐发力将重构品牌格局；农村地区保有量空间带动下沉规模高速增长；电燃热最大的问题在于产业升级不及时，严重的内卷内耗；大功率与加热方式的多样化提供更好的速热体验；扁通份额持续扩张，超薄成为各细分品类共同发展方向；静音属性带来优质体验，未来将成为中高端标配；政策推动下绿色仍为主流，一级能效产品前景广阔。
• 家用电器行业：拨云见日，趋势渐明－智能投影＆清洁电器＆智能家居月报
  据洛图科技数据，2022年11月中国智能投影市场线上销量53.7万台，同比+0.9%；销额10.9亿元，同比-29.2%，整体数据较10月出现较大波动。一方面，11月国内京沪穗深渝蓉六大城市疫情反复，物流几近停摆，导致消费需求和消费信心大幅下滑；另一方面，“双11”促销流量分散至10月与11月，增速表观波动也在预期之内。若10月与11月结合来看以剔除促销节奏影响，合计销量同比+27.9%，全年增长趋势并未发生改变。技术路径方面，DLP份额为38.0%，环比小幅回落但较Q3仍有显著改善；品牌方面，极米市占率持续回升至19.1%，环比+3.0 PCT。目前，DLP芯片供应已经大幅好转，预计后续随可选消费复苏，中高端DLP投影有望重迎放量机会，持续推荐极米科技、光峰科技、海信视像。
• 2022 A【奥维报告】2022年中国嵌入式微蒸烤市场总结：品质驱动，长期的渗透依赖烹饪热情的激发
  高门槛与低频次是嵌入式将来进一步普及的核心难点，蒸烤复合机产品仍为主流，微蒸烤复合机额双线增长；增长态势较好，同时关注高效增长区，着重发力；50-69L大容量产品增长趋势向好；智能菜谱、彩屏成为嵌入式吸引消费者的一大亮点；新兴产品的渗透来源于突破传统，用户心智的普及已经成为品类发展的桎梏。
• 轻工制造行业：建议关注后续家居和造纸板块业绩兑现情况－周观点
  家居板块：（1）地产政策持续宽松：近日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3 个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。1 月5 日，住房和城乡建设部部长倪虹指出，对于购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的都要降下来；对于购买第二套住房的，要合理支持。1 月13 日，有关部门按照中央经济工作会议起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，《方案》重点推进优质房企“资产激活、负债接续、权益补充、预期提升”四个方面共21 项工作任务，综合施策，改善优质房企现金流，引导其资产负债表回归安全区间。
• 2022 A【奥维报告】2022年中国烟灶市场总结
  刚需的烟灶品类2015年以后首次跌破500亿，烟灶线上渠道需求占比超45%，且仍会持续转移；单品的占比逐年放大VS 大促节点烟灶套餐需求会有明显爆发；油烟机围绕款式的进一步差异化竞争仍将持续，可重点关注江、浙、鲁、鄂、皖、川、渝，以及北、上、广区域。烟灶高端化趋势均很明显，但燃气灶更优于油烟机，燃气灶大火力产品份额增长明显，同时带来高溢价，高热效率迎合低碳政策的长期发展。
• 2022+A【奥维报告】2022年中国热水器细分品类市场总结
  经历多年的连续增长后达到需求低点，热水器细分市场各品类占比均衡；热水器市场整体趋势平缓，线上价格竞争更激烈；其中新兴电商助力细分品类快速上量，品牌格局尚在变化中；内容投放带动品类认知提升，采暖成本等话题自发讨论热度高。
• 2022 A【奥维报告】2022年中国厨余垃圾处理器市场总结
  厨余垃圾处理器在2022年线上市场零售额3.6亿元，同比下降25.8%；线上前10品牌集中度超85%，线下超95%；价格战暗潮涌动，产品价格结构亟待调整；产品趋势以智能升级为核心，以便捷化、节能化为导向；从一线向二三线渗透，关注下沉市场带来的需求增长。