国家统计局近日发布的数据显示，中国第三季度经济增速放缓。目前宏观经济政策不太可能起到更大的支持作用。首先，今年全年经济可能增长8%，轻松超过政府6%的目标。其次，劳动力市场保持稳定，工资以合理的速度增长。第三，房地产开发商面临的困境表明控制金融风险的重要性。第四，在缓解影响产出的供应瓶颈方面，宏观经济政策不会太有效。然而，政策制定者也不会袖手旁观，他们可能会继续使用微观经济杠杆来进行调节，比如增加煤炭和芯片的供应。

消费是美国经济的“核心引擎”。本篇报告通过个人收支、零售数据以及消费者情绪等三大维度分析，尝试全景解析美国经济中的消费状况。美国商业经济分析局于每月月底公布《个人收入和支出》是分析美国居民收入与消费的一手信息。其中，收入部分有助于我们监测个人可支配收入的变化，也是决定居民部门消费的前提条件；支出部分则以消费支出为主，由于消费是美国经济的重要组成部分，因此月度公布的消费支出情况有助于我们判断每个季度的美国经济走势。

“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER 增量收益四大投资方向。

上周恒生指数变动为-2.87%，恒生综指变动为-3.11%，恒生国企指数变动为-4.22%，大盘整体下跌。恒生非必需性消费业及恒生必需性消费业分别变动-1.48%及3.00%，必需性消费业逆势上涨。恒生指数行业中，涨跌幅排名前5 的行业分别是恒生公用事业、恒生必需性消费业、恒生电讯业、恒生工业、恒生非必需性消费业。此外，从PE(TTM)对比情况来看，非必需性消费业的估值水平仍然较高，PE(TTM)为130 倍，排名第二，仅落后于医疗保健业，而必需性消费业的估值水平已回落到中等水平，PE(TTM)为19 倍，高于恒指但低于前几名。

2021 年前三季度稳步前进，业绩保持增长。根据WIND 数据，安信环保板块102 家上市公司（其中水务13 家、水处理23 家、大气治理10 家、固废处理23 家、环境监测8 家、节能和清洁能源利用18 家、园林7 家）2021 年前三季度共实现营业收入2647.2 亿元，同比增长19.5%；归母净利润210.7 亿元，同比增长4.3%，业绩保持增长。

本土疫情再现，全球新增病例数小幅上升；下游需求延续低迷，出口运价转落；螺纹钢价格回落，高炉开工率下降；煤炭、有色金属价格冲高回落；猪肉价格结束下行，蔬菜价格大幅上涨；资金利率稳定，国债利率小幅下行。

本文首先对东北老工业基地振兴战略实施绩效，从2004~2005年东北地区的经济运行状况看，振兴东北老工业基地战略已经产生了巨大的政策效应和投资效应，经济与社会运行状态趋好，标志着东北老工业基地进入了全面振兴的加速期。指出了东北老工业基地振兴过程中的若干问题，提出了推进东北三省经济发展的思路与对策。

40多年来，不论从什么角度看，中国的发展都堪称奇迹。2020年底，中国经济规模超过美国的70%，后疫情时代，中美差距会加速缩小。大国经济规模排序和相应的经济版图的改变，不可避免地会引起利益相关者的种种不适、疑虑乃至惊恐。近年来，中美关系的困难局面就是在这种背景下出现的。然而，忽略人均和结构水平的总量规模易于使人产生幻觉、误解或误判。更何况，中国还要解决好自身由中等收入阶段跨越到高收入阶段特有的问题。中国的位置究竟在哪里？全球发展的出路又在哪里？

当前，我国正处在“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，促进消费和服务业快速发展，已成为推动高质量发展、构建新发展格局的内在要求。“十四五”时期是我国加快国际消费中心城市建设的关键阶段，一些消费市场发展领先的大型中心城市，已具备向国际消费中心城市转型的条件和基础。