9 月，食品三大子行业工业增加值增速较上月呈“两降一升”态势。食品制造业工业增加值同比增长 4.2%，农副食品加工业增加值同比下降 1.2%，酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增长 7.6%。食品工业主要产品中，乳制品与白酒产量均实现了同比增长，但增速有所放缓；鲜、冷藏肉产量同比下跌，跌幅进一步扩大。行业固定资产投资总体低迷，其中，酒、饮料和精制茶制造业固定资产同比增长 4.7%，食品制造业固定资产投资同比下滑3.0%，农副食品加工业固定资产投资同比减少 10.8%。

国内烟草专卖体系的封闭性，造成国内外烟草市场分裂。国际市场（除中国外）以菲莫国际等四大跨国烟草集团为核心参与者，国内市场为中国烟草集团垄断。 

行业端，文具市场当前处于份额向龙头集中的时代。考虑 B端业务，行业有万亿级潜在市场，龙头企业有望在行业变革大潮中最大程度实现红利兑现。公司层面，晨光文具对标同业企业具备明显的竞争优势，ROE、净利率、资产周转率均大幅高于竞争对手。自 2012 年以来，晨光文具连续 7 年营收增速大于 20%，CAGR 为 28.5%。

2019 年上半年大众品收入 2195 亿元，同比变动 11%，其中 2019Q1/Q2 行业收入增速分别为 9%/13%。2019 年上半年收入增长均较快的子行业是：调味品、肉制品、乳制品。

众多试验结果表明加热不燃烧电子烟对传统香烟替代性较高。 根据PMI 以及多家政府机构研究表明加热不燃烧型电子烟可以有效降低吸烟过程中的有害物质。加热不燃烧型电子烟当前已经有包括不少国家政府官方机构对其减害和安全性背书，行业整体风险较小。