综合本周数据，钴系产品除电解钴外价格继续下滑，军工板块表现强势，新能源车板块钴、锂继续分化，其余板块保持稳定。短期看弹性、长期看战略，建议关注天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、寒锐钴业和华友钴业。

在碳中和的大背景下，最近钢铁市场对供给侧有了新的调整预期。工信部表态力保今年粗钢产量同比下降1；钢铁重镇唐山亦将限产延长至了全年。

2021 年3 月19 日，唐山市大气污染防治工作领导小组办公室发布《关于报送钢铁行业企业限产减排措施的通知》，要求对唐山市全流程钢企实施相应限产减排措施，措施执行时间为3 月20 日0 时至12 月31 日24 时，其中7 家钢厂于7月1 日前限产比例为50%，7 月1 日后所有全流程钢厂限产比例均为30%，首钢迁安钢公司及首钢京唐钢铁公司除外。

从需求角度看，需求延续前期景气趋势，制造业的需求仍然非常旺盛。从总量角度判断，去年制造业需求的旺盛必然会拉动本年制造业的投资，从而延续板材的需求景气。海外需求复苏的力度仍然非常旺盛，但供给的恢复十分滞后。美国的钢价已经创了新高，但粗钢产量和进楼仍未恢复至疫情前正常水平，供需错配的现象仍然十分严重。海外钢价不断上升，目前的价差下前两个月出口量已经恢复到疫情前的正常水平，国内需求+出口需求都处于景气周期。从供给角度看，工信部多次表示要确保本年钢铁产量的负增长，目前尚未出台具体细则。但两大钢产量集中区，唐山和江苏都进一步加紧了对钢厂的环保要求，有一定的前瞻意义。在两会期间应急限产结束后，唐山再度出台常态化限产政策。

我们认为碳中和背景下，21 年钢铁行业或出现供需缺口。长期看，行业二十年产能扩张大周期基本结束，钢铁行业正站在新繁荣的起点，板块迎来重要投资机会。