新型烟草头部企业思摩尔国际近期登陆港股，昨日思摩尔发布中报预告，不考虑上市相关费用与开支的净利润约12.86 亿元到13.31 亿元，同比增长约为38.1%至42.9%，由于Q1 思摩尔开工率不高，我们估算思摩尔Q2 净利润同比增长高达75%-83%，超出市场预期。行业方面，本月7 日，IQOS 产品的MRTP（ModifiedRisk Tobacco Product）申请通过了FDA 审核，意味着对HNB（Heat not burn ）新型烟草产品减害效果的认可；同时，中国中烟公司近期开展新一轮电子烟监管检查，新型烟草的规范与监管加强也是大势所趋，长期来看，监管会可能促使市场向头部的规范企业加快集中。

6 月我国官方制造业PMI 50.9%，比上月上升0.3 个百分点。构成制造业PMI 的五大分类指标中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

居家办公促进国内办公椅海外订单显著增长，可升降旋转办公椅17-19CAGR 为16.57%，不可升降旋转办公椅17-19 CAGR 为3.92%。2017-2019年中国可旋转可升降的办公椅（海关编码：940130，可调高度的转动坐具）从2017 年度的141.6 亿人民币上升到2019 年192.4 亿人民币，CAGR 16.57%。2020 年1-6 月，可旋转可升降的办公椅出口额为95.74 亿元，同比增长10.24%。

电子烟快速崛起，是未来发展趋势。1)根据工作原理可将电子烟分为电子雾化烟和加热不燃烧电子烟两种。电子雾化烟是将含有尼古丁的烟油雾化供消费者吸食，而加热不燃烧电子烟则是利用外部热源加热烟草而不是点燃烟草以产生烟草风味气体。2) 2019 年全球电子雾化烟销售额达到202 亿美元，同比增长28.43%，2010-2019 年CAGR 达到39.34%，近年增速放缓。美国、英国为主要消费国。3)2019 年，全球加热不燃烧电子烟市场规模达到152.3 亿美元，同比增长27.4%，2014-2019 年CAGR 达到277%，增长势头强劲。日本、韩国为主要消费国。