“囚徒困境”逻辑被验证，风物长宜放眼量。真锂研究数据显示，18 年 2 月新能源汽车电池装机量 1.04GWh，同比增长 118.33%。其中， EV 乘用车贡献装机量 0.64GWh，占比 61.5%。1-2 月累计来看，总装机量达到 2.35GWh，同比增长 259.54%。从同比增速上看，1-2 月的电池增速高于新能 源汽车产销增速，说明了单车带电量的提升；从电池行业格局上看，CATL 的统治力愈发显现，1-2 月的累计装机占比高达 50.93%。近期通过产业链调 研，我们发现当前三元 622/811 对的推广进度略超我们前期判断。根据某正 极龙头厂商描述，当前国内主流的 18650 圆柱型三元 811 基本实现批量生产，三元 811 方形电芯、软包电芯预计今年年中和年底将分别能走通。

汽车电磁阀是电子控制系统的执行元件。按其作用可以分为换档电磁阀，锁止电磁针阀和调压电磁针阀。按其工作方式分为开关式电磁阀和脉冲式电磁阀。车用电磁阀通常有汽车排气电磁阀、汽车发动机电磁阀、自动变速箱电磁阀、汽车油气转换电磁阀、汽车淋水电磁阀、汽车空调电磁阀、汽车换挡电磁阀、汽车推拉式电磁阀等。

近期Lumentum、AMS、Viavi、WIN等苹果3Dsensing核心供应商纷纷发布超预期的2017年Q4季报，乐观预期2018年乃至2020年的业绩表现，并纷纷扩产做好产业爆发的准备。同时我们对照产业链调研信息，得出非常明确的判断：3Dsensing是未来2~3年消费电子最确定的大行情之一，且有望从2018年下半年开始加速。

继17年CPCA草根调研及专家访谈后，今年我们再次组织CPCA2018的参观和拜访，并且整理了五篇来自行业龙头公司领导、行业专家的主题分享纪要，其中有大量的干货信息。我们看好覆铜板、PCB未来的景气度延续，集中度提升以及5G/智能汽车大趋势下的行业领军企业，首推覆铜板龙头生益科技，激光设备龙头大族激光，并关注深南电路、景旺电子、胜宏科技、崇达技术等PCB行业龙头。

进入2018年，机械行业整体呈现出三个变化点，行业收入和利润持续改善，是近5年来最好的时候；估值持续降低，但是整体板块性机会依然不大；制造业复苏持续，虽然有所放缓但是依然处于景气区间。