原奶价格走势。2022 年4 月21 日-4 月27 日，国内主产区原奶 价格为4.17 元/kg，环比-0.2%，同比-1.7%。2022 年2 月恒天然 原奶价格为0.43 欧元/kg，环比-1.2%，同比+24.2%。

行业继续存量博弈，500 元价格带扩容或是关键增长点。白酒行业保持平稳增速，销量整体缓慢下降，价格上升空间有限。分价格带而言：①千元价格带是少数顶尖品牌的游戏，茅台1935 今年大概率会放量，和五粮液会挤占千元价格带更大的份额，其他品牌布局千元价格带主要是跟随补充、提升形象。②次高端500 元价格带或是增长关键。大众宴席升级和商务消费都会导致次高端价格带扩容，但700-800 离五粮液、离头部酱酒品牌很近，存在虹吸效应，因此该价格带的主力争夺价格区间应该在500-600 之间，出现的头部酱酒企业和部分省级龙头，如舍得、水井坊、酒鬼、洋河、君品习酒和摘要都有机会。

2021年，啤酒行业规模以上企业共实现产量3562万千升，同比增速为5.6%，但销量水平仍未恢复至疫情前水平（2019年为3765万千升），同比2019年下降5.4%（未考虑口径变化）。分半年度来看，上半年受益于消费恢复及基数低的原因，相较2020年销量增速10.3%，同比2019年微降3.1%。但进入下半年，由于各地疫情反复以及自然灾害的影响，生产端和销售端均受到了不同程度的限制，导致最终销量增速相对20年有所收窄。

2021 年，啤酒上市公司的啤酒销量合计达到2703.32 万千升，在全行业产销数量中的占比高达75.88%。其中，青岛啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒四大全国品牌在国内市场的份额分别为31%、22%、10%和8%，合计占有份额71%。2017 年迄今，啤酒上市公司的产品均价享有了较大幅度累计上涨，表现为：价格每年都有一定幅度上涨，且相比2016 年涨价现象更为显著。2017 年之后，上市公司的啤酒出厂均价连年上涨是对供应缩量以及产品结构升级的反映。

低度酒增速明显，酒饮口味呈多元化发展：低度酒电商销额增速高于酒类电商平均复合增长率；个性化调制、甜型风味、刺激性口感特点的酒饮产品线上销售额增速明显；果酒增长趋势明显。