报告对农业的政策导向、资产运营、国外农业、价格预测、数据分析、上市公司方面的研究与分析。

每年中央一号文件均在1 月底2月初发布，去年12 月中央农村工作会议讨论了《中共中央、国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见（讨论稿）》，2016年中央一号文件应该仍会聚焦农业现代化。我们同时看好农垦改革、种业、农业信息化等投资机会，建议关注北大荒、隆平高科、大北农等投资机会。

商品价格对上市公司盈利预期存在杠杆性的影响。同时，在资产荒的背景下，农产品价格与金融市场大类资产价格相关性较小，配置价值得到体现。期货交易所上市的品种最具价格发现功能，并且农产品由于运输存储等原因内外盘有所差异。因此，本文主要对国内交易所上市的主流的大宗商品价格提出分析框架并作出相关分析。

随着城镇化发展，农业从业人口持续减少，土地必将走向集中，适度规模化经营应运而生。土地规模化的经营意味着农业生产过程的管理水平需要提高，因此，以农业合作社、家庭农场为代表的“新农人”将乘势崛起。

1～10 月，农投资增速持高位，业、业、农服务业投资增速上调。11 月，南方迎制作旺，前期大量场导的应下降尚未复，生价格止反；织行业势行续，国内价续下；大价格低位平行，均价为 3503 元/；品质提高及临政策动，价格开始升。 得意的是，我国大依存度不断升，大进有增无减；效益大幅降低，面恐将续减少。展后市，短期内新上市后农民意较强，市场，价难上；国内需求持续不、新上市足，价将呈下行势；国内价格上动力，短期内将呈中略态势；进入消费旺后，消费量有提升，价有结长达 3 个月的调整势重上行通。

上周，周度思考《2016 年养殖股会重复 15 年节前先跌、上半年暴涨的走势吗？》我们提出“短期博弈确实很难有超额收益；春季行情可能因市场因素而被埋”。说实话，最近一周的寒潮来袭有可能使刚才的结论打脸！这也充分显示出，短期价格不可测（短期变量太多，而且可能会出发其他变量变化，比如寒潮来了养殖户愿意压栏从而影响时点的供需格局变化，但说实在对于时间段内供需格局影响不大。因此猪价只能在中期的时间段内是可测的，而短期说猪价会涨到 20 元/公斤，跌倒 10 元/公斤仅是行业无需负责的猜想）；而对应养殖股投资来看，以短期博弈思维真的很难有超额收益。

本周生猪价格和禽类价格均小幅上涨，能繁母猪存栏量和祖代鸡引种量等供给量先行指标下降的趋势短期难以得到改善，继续持“猪”击长空、“鸡”翔浅底的行业景气度上升观点不变。

报告从环境信息、竞争对手情报、市场信息、财务信息、营销信息等几个方面进行了分析及评论。

投资建议。继春节需求催化后寒流接棒，目前猪价已重拾升势。短期行情中，养殖板块股价受猪价涨跌带动明显，猪价上涨直接利好股价；而中长期看，无论生猪还是禽类 16 年均是景气大年，供给、成本持续下行、基本面优化叠加周期向上，几无利空。短期震荡对长期趋势没有改变，我们认为养殖在 16 年仍会走出独立于大盘的行情，建议投资者择机布局。推荐生猪温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份；白鸡圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份以及饲料海大集团。

在本周猪价 明显拉升，鸡价上涨潜力巨大，延续上周的观点，养殖板块目前是基本面 良好、具有安全边际的优质标的。

报告对农业的政策导向、资产运营、国外农业、价格预测、数据分析、上市公司方面的研究与分析。

今年中央农村工作会议提出，“要树立大农业、大食物观念，推动粮经饲统筹、农林牧渔结合、种养加一体、一二三产业融合发展”。前不久国务院常务会议部署了推进农村一二三产业融合发展，以结构性改革强农惠农。李克强总理在会上说，加快推进农业一二三产业融合发展，是从中国国情出发，加快发展现代农业、促进农业增效、农民增收和农村繁荣的重要举措。

玉米现货价格周环比下降 1.06%，月环比下降 1.46%；大豆现货价格持平；旺季需求下，生猪价格持续走强。周环比上涨+0.11%，月度环比上涨 7.61%；仔猪价格继续上涨，周环比上涨+0.55%，月环比上涨+18.32%；猪粮比维持在 9.20 的高位；白羽肉鸡价格周环比上涨+3.38%，月度环比上涨+4.61；鸡苗价格周环比上涨+7.27%，月度环比上涨51.28%；恒天然奶粉拍卖价环比下跌 4.11%，月环比下跌2.21%。

1 月 22 日全国生猪价格 17.82 元/公斤，较上周涨 0.17%，同比涨 38.03%；猪肉价格 27.69 元/公斤，较上周跌 1.81%，同比涨 28.67%；猪粮比 9.05，较上周跌 0.33%，同比涨 63.36%；自繁自养头均盈利 631 元；全国仔猪价格 33.25 元/公斤，较上周跌 1.25%，同比涨 72.91%；二元母猪价格 1667元/头，较上周跌 6.08%，同比涨 12.11%。

The global population is growing, and with it the demand for food, including seafood. According to the World Bank, by 2030, 70% of the demand for fish and seafood will come from APAC. To meet this rising demand, the global production of fish and seafood needs to increase more than twofold.