2019Q3 轻工板块超配比例为-0.2%，较 2019Q2 降低 0.39%，机构投资者对轻工板块标的持续减持。细分子行业来看，2019Q3 家用轻工、造纸、包装印刷的配置比例分别为 0.66%、0.07%和 0.26%，环比分别下降 0.31pcpts、0.02pcpts和 0.09 pcpts；超配比例分别为 0.06%、-0.24%、-0.01%，环比分别下降0.3pcpts、0.07pcpts 和 0.01pcpts。

根据 Wind 数据显示，公募基金 2019 年三季度报告基本披露完毕，2019Q3 基金重仓持股中轻工制造板块的比重为 0.80%，较 2019Q2 下降0.08pct，轻工制造/A 股市值为 1.39%。 

行业观点：1）家居消费：轻工消费板块龙头护城河优势确立，值得长期布局。看好估值较低，自身运营质量边际改善的家居龙头。2）包装：包装受益于行业整合，和原材料低位，业绩确定性增长，新业务提升估值水平。3）造纸：文化纸发布9 月提价函，产业链库存低位，需求进入旺季，提价已逐步落地。推荐标的：顾家家居、奥瑞金、索菲亚、太阳纸业、晨光文具。

本周市场风险偏好继续提升，中小市值表现较强。本周，上证综指上涨1.05%，轻工制造指数上涨2.86%，跑赢上证综指1.81%，在申万28 个版块中排名第5。轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸Ⅱ（+4.45%）、包装印刷Ⅱ（+3.23%）、家用轻工Ⅱ（+1.65%）。上周板块成交量下降375.4 万手，周环比-10.26%。个股方面，康旗股份（+23.75%）、敏华控股（+20.48%）、易尚展示（+14.7%）涨幅靠前；*ST 升达（-3.94%）、索菲亚（-2.43%）、中顺洁柔（-1.98%）跌幅靠前。