本周焦炭现货市场转弱运行。需求方面，环保力度较前期有所减弱，本周钢厂开工率继续小幅上升，下游需求略有好转，但限产桎梏下需求仍处较低水平。库存方面，受雨雪天气导致受限影响，本周钢厂焦炭库存小幅下降，其中下降最为明显的为运距较长的华南地区，总体库存仍处安全水平。供给方面，近期环保检查力度有所松动，焦炭价格虽然开始转弱但仍处高位，焦企盈利水平良好，生产积极性高，本周焦企综合平均开工率回升明显。受雨雪天气发运受阻影响，焦化厂焦炭库存上升明显，焦化厂库存压力增大。综合来看，焦化厂开工率回升明显，焦炭供给端有所改善；钢厂库存处于相对安全水平，为推进降价的进行有控制到货量的情况，贸易商也多持观望态度，接货积极性下降，下游需求相对疲软；受运输受限影响，焦企焦炭库存累增明显；焦钢博弈仍在继续，短期来看焦炭现货价格弱稳为主。

在发改委的协调下，国家能源集团与几大发电企业签订了三年长协，提前锁定价格波动。供给侧结构性改革对产量的控制力度未来仍将极大程度的影响煤炭供需状态。预计2018年动力煤国内产量加净进口后的总供应量为30.5亿吨，增长2.54%。供需平衡略偏紧。随着新产能的陆续投产，供需平衡略偏紧张的局面有望改善，煤价将回归合理预期。供暖季煤炭需求仍有一定支撑，一季度供暖季结束之后煤价下行压力或有增加。预计2018年煤炭价格前高后低，价格在550-650元/吨区间内震荡，整体价格中枢比2017年略有回落。在坚实的基本面带动下，煤价维持高位也有利于锁定上市公司业绩，我们看好一季度板块的投资机会。

Over time, the bottom of oil tanks accumulates hydrocarbons that are processed and recycled for the refining process. Sludge causes various issues in the tanks, such as lessening of storage capacity and custody transfer issues. Sludge also contains valuable hydrocarbons that are extracted through various methods. When tanks are cleaned, sludge is removed from the bottom using several methods, such as mechanical method, chemical method, and automated systems.

上周煤炭板块下跌 1.21%,表现弱于沪深 300 的上涨 1.43%。本周，由于下游需求良好，坑口煤价稳中小涨。市场货源还是紧张，电厂库存还是处在较低水平，南方电厂负荷并没有下降，仍有补库需求。

2018年预计新增产量有限。（1）行业产能利用率仍仅7成，2018年预计继续坚定去产能；（2）为保供应和稳煤价，产出、库存、消费等环节的调控手段越来越突出；（3）受制于投资不足，预计2018年新增产量约0.7-1.0亿吨（2%-3%）；（4）预计政策对劣质进口煤的管控越来越严，2018年煤炭进口量预计约2.5亿吨。

原油价格上涨传导到油服行业变化，其逻辑链条较长：首先是油价上涨，油价达到油公司的盈亏平衡点之后，油公司提升资本支出计划，资本支出释放之后油服公司开始拿到订单，油公司向油服行业传导过程一般时长大概在半年到一年左右，而最终体现到油服公司的业绩改善，将滞后于油价一至两年，但股价表现一般会先于业绩改善。