2024.3.13 国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（下简称《行动方案》），高能级政策加速推进。综合考量内生更新意愿和能力、外生政策推力和效果，对应三条投资线索：①设备更新：关注纺服&轻工&通用设备相关上游设备/船舶/商用车/农机/铁路轨交，该线索持续性或最强，短期弹性或有限，优先考虑资金久期；②回收循环利用：关注汽车家电拆解/废钢及再生金属/二手车交易，该线索短期弹性或最大，持续性取决于后续政策进度及力度，优先考虑细分方向拥挤度；③以旧换新：关注汽车/家电/上游化工 MDI 及制冷剂，该线索弹性和持续性适中，优先考虑性价比。

在全球范围内，全球航空业产生的二氧化碳排放量（9.14 亿吨）约占人类排放总量（430 亿吨）的 2.1%，航空运输占所有运输来源二氧化碳排放量的 12%，大约 80%的航空二氧化碳排放量是由飞行距离超过 1,500 公里的航班排放的，对此没有实际的替代运输方式。

低空经济发展前景广阔，eVTOL电动垂直起降飞行器成为重要牵引。2024年3月，低空经济首次写入2024年国务院政府工作报告，低空经济指以低空飞行活动为 牵引、包括真高1000米以内（广义可延伸至3000米以内）空域产生的一系列经济活动。由于低空交通实现点对点可达，能够解决传统地面交通拥堵的问题，发 展前景非常广阔，根据赛迪顾问统计，2023年我国低空经济规模达到5059.5亿元，同比增长33.8%，预测到2026年我国低空经济规模将突破1万亿元。低空飞行 器是低空经济的主要载体，相较直升机、无人机、固定翼飞行器，eVTOL核心在于电动+垂直起降，具备运营成本低、噪音低、安全性高等优势，能以较高的性 价比满足城市空中交通的需求，我们认为将成为低空经济发展的重要牵引。

企业经营改善是实现估值提升的基础。14 年国企改革中央国企 PB 提升，但是基本面并未明显改善，ROE 持续位于低位，是造成估值泡沫的核心原因所在。本轮改革之亮点在于央国企竞争力提升、经营改善，外加在考核方式上更强调股东权益，企业重估值具有锚点。