投资分析报告

• 机械设备行业：动力锂电四大技术趋势，投资机会在哪里？
  动力锂电行业技术日新月异，从而引发对于设备的全新需求或者升级需求。我们在与投资者交流的过程中，发现市场比较关注的技术问题主要包括：1）电池封装方式发生变化会对电池设备带来什么影响，以及软包是否会对卷绕设备厂商产生巨大冲击；2）整线是否是伪概念，为何龙头厂商乐于提供整线解决方案；3）高镍正极生产设备的特殊性是什么，具体包含什么设备，市场空间会有多大；4）锂电回收中的梯次利用和元素回收是否成熟。本周专题我们将围绕着四个问题展开。
• 机器视觉之二：计算机视觉为驾驶保驾护航-新三板高端装备专题报告
  21 世纪，在数据、算力、算法并行驱动下，世界计算机视觉产业得以迅速发展，预计2025 年全球计算机视觉软硬件和服务收入将从2016 年的11 亿美元增长到262 亿美元。我国计算机视觉产业也正步入快速成长期，但目前应用仍相对较窄，67.9%集中在安防影像分析，高级驾驶辅助系统（ADAS）领域是计算机视觉未来主要应用方向。预计随着成本降低和政策的进一步放开，我国ADAS 渗透率将整体提升，今年已售车型ADAS 功能渗透率已达16.4%，2020 年将迎来超过200 亿元的市场，适用领域最广的ADAS 视觉系统及其相关产业链将在此轮ADAS 爆发过程中成最大增长点之一。
• 机械制造行业：从保供保储出发，寻找空间大、确定性高投资机会－天然气设备行业深度
  从设备投资额看，供气设施（包括非常规气勘探开发、LNG接收站以及管道建设）和LNG 储罐新增设备支出空间都比较大，但综合考虑投资落地的确定性，则优先推荐新增设备投资空间大、确定性高的页岩气开采以及储罐领域。重点推荐：石化机械（000852.SZ：受益天然气开发全产业链投资增加）、杰瑞股份（002353.SZ：压裂设备龙头，优先受益页岩气景气周期）；受益标的：中集集团（000039.SZ）、厚普股份（300471.SZ）、富瑞特装（300228.SZ）
• 机械行业：细分行业各有千秋，优选景气方向－2018年第四季度投资策略
  2018H1 中报回顾及2018Q4 投资策略。2018 年上半年机械行业实现收入4588.01 亿元，同比增长20.37%；实现净利润286.87 亿元，同比增长33.69%。行业收入和利润大幅度增长，单季度来看，Q2 的收入和利润依然较高增长，没有出现行业需求下滑的状况。行业的头部效应明显，前20 家公司贡献了行业六成的收入和利润，但个体公司的盈利能力也在提升，上半年公司利润超5000 万元公司的占比为43.82%。2018H1 行业的净利率为6.25%，较去年同期提升0.62pct，行业的费用率下降和经营质量改善使得行业的盈利能力持续提升。
• 机械设备行业：商务部构建激发消费潜力长效机制，看好消费设备板块
  9 月25 日至9 月28 日，沪深300 指数上涨0.83%，机械设备行业指数下降0.83%，位于所有一级行业中的第22 位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是冶金矿采化工设备、机床工具、油田服务，期内涨跌幅分别为1.61%、1.15%、1.07%；表现最差的三个细分子行业分别是印刷包装机械、农用机械、仪器仪表，期内涨跌幅分别为-3.04%、-2.88%、-2.50%。
• 机械行业：基建和油服设备将继续跑赢－2018年10月报
  经济、政治、股市等各层面，市场和宏观表现出极度悲观。政策面趋于宽松，基建投资增速有望回升，研发抵税新规出台，对盈利较好的龙头公司直接影响较小，但是长期利好高端装备行业。去产能、去杠杆有利于行业集中度和龙头公司占有率提升，微观层面龙头公司基本面并没有那么悲观。从策略上来看，10 月有望跑赢的子行业仍是工程机械和油气装备，继续推荐龙头公司。