锌价上涨核心因素：未来三年供给紧张。锌价自 2006 年 10 月见顶已调整 10 年，导致锌矿山投资大幅缩减，同时由于锌回收量较少，严重制约了未来三年的新增供给。弹性产能仅嘉能可停产部分。即便复产，由于 2015 年至 2017 年是矿山枯竭集中期，新矿山进入少加旧矿山退出供给共同导致锌矿石供给未来

玻璃行业产能过剩已然严峻，传统玻璃品种难以企及以往投资拉动下的周期行情，在供给侧改革发力，落后产能淘汰提速的背景下，创新转型方能谋求更高的利润。当前超薄玻璃、3D 玻璃、彩色玻璃等符合未来行业升级发展趋势的品种已炙手可热，看得见的还是转型。推荐凯盛科技、金晶科技等。

依据我们一贯的框架:1、水泥股价由中期需求预期（变量1）和短期价格弹性（变量2）决定；2、当前股价反映当前预期，股价波动需要这两个变量出现预期差。

需求转淡之际，价格缺乏反弹基础，而 5 月经济数据转弱概率较大进一步加重 6 月初期货市场悲观情绪，不过，由于持续跌价逐步伤及现金成本，钢厂减产预期逐步强化，钢矿下行空间强弱将逐步互换。同时，考虑到目前热轧、冷轧现货价差低于正常水平，后续热轧或有补跌可能，热轧期货下行空间相对更大。

我们认为，无论美联储夏季是否加息黄金都将重拾上涨动力。不加息则美元指数将重回弱势；如果加息，在美国经济复苏并不强劲、加息更多是因为超预期通胀水平的背景下，落地后美元指数大概率回落，均对黄金价格构成利好。

016 年上半年对于传统建材如水泥是不平凡的一年，2 月初至 4 月中旬，水泥股取得明显的绝对和相对收益，现在看更多是宽松政策刺激下，市场重拾周期复苏信心；当然，超预期的基本面复苏也是一大支撑。

Brazing is the joining two or more metals by filling a molten filler metal, or a brazing alloy. The melting point of these alloys is usually above 840°F and below the melting temperature of the base metals that are to be joined. The base metals are heated to temperatures slightly above the liquidus temperature (temperature above which the metal liquidifies) of the filler metal. The filler metal is then placed marginally in the region that has to be joined. The liquefied filler material is permitted to penetrate the joints of the base metals by capillary action.

十年的黄金发展期之后，中国铝加工行业进入了新一轮的深度调整阶段。在全球经济增速放缓、需求疲软的大背景下，行业已经进入微利时代，挑战与机遇并存，促应用、稳增长、求创新是中国铝加工产业突围的根本途径。