行业研究报告题录
制造业--家具制造业(2019年第1期)
(报告加工时间:2018-11-19 -- 2019-01-21)
投资分析报告
智能制造行业:锂电设备,分化还未定型,淘汰正在发生,宜居危而思安-专题报告(五)
补贴退坡环境下,市场对锂电设备行业的疑虑:在政策支持与财政补贴下,我国新能源汽车销量由2011 年的8159 辆增加到2017 年的77.7 万辆,六年的CAGR 高达114%。动力电池作为新能源汽车的核心部件,出货量由2012 年的1.2GWh 增加到2017 年的44.5GWh,锂电供应商和锂电设备商纷纷受益。站在当前的时间点,市场对于锂电设备行业的持续性发展有以下几点疑虑:(1)补贴退坡后新能源汽车的行业景气度是否能得到延续?(2)补贴退坡与锂电池价格下降的压力向锂电设备商环节传导,是否会影响锂电设备商的利润及现金流?(3)锂电行业产能过剩,设备商的成长持续性从何而来?
轻工行业:白马待胜而后求战,成长循结构性变化-2019年投资策略
白马龙头待胜而后求战:存量中市占率提升是龙头的重要增长源泉,消费品即便在龙头地位确立与净利率底部确认后投资,也能获得丰厚投资收益。成长挖掘循结构性变化:传统消费解决“从无到有”,而新兴消费解决“从有到好”,从传统到新兴的消费变革存在大量结构性变化,优质公司有望享受大市场小公司渗透率提升的机遇。
轻工行业:龙头优势依旧,部分品牌销售额增长表现亮眼-18年12月淘宝数据跟踪与解读
从2008年到2018年,家居行业基本完成了一次“电商的洗礼”,多数品牌都主动或被动参与了这次“电商”革命。尤其是对于定制家居企业而言,由于线下的客户体验非常重要,通过O2O模式打通线上与线下为经销商赋能已经成为定制家具企业的现实选择。因而我们希望通过对淘宝系家居业线上销售数据的分析,跟踪与解读家居行业的新形势新变化。
轻工制造行业:把握成本回落拐点,布局高成长性的细分行业龙头-2019年投资策略
2019 年对于轻工制造板块的投资策略,我们认为应该主抓两条投资主线。第一条投资主线为把握成本回落拐点的受益标的,第二条投资主线为积极布局高成长性的细分龙头。
定制家居行业:集中度提升驱动力已来,重新定义选股逻辑-深度报告
我们认为,现阶段定制家居行业即将迎来集中度加速提升期。而价格竞争、渠道集中、全国产能布局和环保需求,都将助力集中度提升。其中,价格战将会是最直接有效提升集中度的手段。在行业价格战预期之下,我们通过分析2000-2006年的空调行业认为,股息率的稳健提升,是作为长牛股的重要基因。目前已上市的9家定制家居公司中,索菲亚分红历史良好,欧派家居和我乐家居创造企业自由现金流能力相对较强,尚品宅配拥有行业内较高的每股未分配利润。同时,欧派家居和索菲亚两大龙头现金储备充足。
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