投资分析报告

• 有色金属行业：定增融资叠加盈利好转导致负债率大幅下降－上市公司2016年年报及2017年一季报点评
  2016 年有色金属行业营业总收入 1.22 万亿元，同比增长 10.07%。除铅锌子板块因驰宏锌锗大幅压缩贸易业务所致收入下降外，其余9 个子板块出正增长。其中，锂和磁性材料增幅超过 100%。锂重要是量价齐升所致。而磁性材料除了常规收入增长外，更重要的外延并购以及五矿资本借壳金瑞科技所致。
• 有色金属行业：C919大飞机之先进材料全览－专题报告
  C919 大飞机 5 月 5 日在上海浦东国际机场首飞成功，C919 是我国首款完全自主知识产权的、国际主流水准的国产大型客机。2016 年以来，国务院、发改委等先后公布了《关于促进通用航空业发展的指导意见》、《通用航空“十三五”发展规划》等重要政策，已将航空产业列入未来中长期我国产业发展的重点。截至 2016 年年底，C919 大飞机已经斩获 23 位用户共计 570 架订单，为我国航空产业带来了全新的市场机遇。
• 有色金属行业周报：流动性趋紧使得板块承压－周报
  国家统计局发布 4 月价格数据。4 月 CPI 同比上涨 1.2%，前值 0.9%。PPI 同比上涨 6.4%，前值 7.6%，环比 10 个月以来首次下降，阶段性顶部趋势明显。“一带一路”峰会催化，沿线项目加速落地为矿业工程服务以及高端加工行业的技术输出带来新契机。5 月 14日中国举行首次一带一路高峰论坛，伴随国际产能合作和输出，拥有丰富经验和技术优势的国际矿业服务企业以及高端制造领域的有色加工企业将直接受益。市场对于美元的加息路径已经 price in，对于通胀下行风险的担忧可能影响今年的加息次数。
• 有色金属行业：内蒙古印发电解铝清理整顿方案、在产违规产能是否关闭仍是关键－周报
  5 月 9 日，内蒙古自治区印发《内蒙古自治区电解铝行业违法违规项目清理整顿专项行动实施方案》，全国三大电解铝产区去产能工作继续稳步推进。铝行业的核心逻辑仍为在产违规产能是否被关闭，考虑到此次国家政策力度空前，我们认为，部分违规在产的违规产能被关闭的可能性非常大。
• 有色金属行业：聚焦铝钴锂，关注铝加工磁材钨－动态分析
  近期山东省发布落实电解铝去产能文件，作为电解铝去产能任务最重的省份，山东省的坚定态度表明了本次电解铝供给侧改革的决心不容臵疑。目前电解铝企业第一步自查已结束，地方核查有望跟进。五地库存小幅回落，现货市场贴水收窄，坚定看好铝价和电解铝板块重估行情。
• 有色行业：嘉能可欲并购邦吉，关注有色反弹机会－点评报告
  全球最大的大宗商品贸易商嘉能可，主要从事生产并销售金属、矿产、能源产品和农产品，嘉能可旗下农业部门业务遍布全球，其 2016 年总营收为 219 亿美元，近日欲并购全球最大的粮食贸易巨头邦吉，成立于荷兰阿姆斯特丹，2016 年销售额为 429 亿美元。嘉能可意图收购邦吉公司，意味着嘉能可长线看好全球人口日益增多，且日益富足的大趋势，同样利好于大宗商品。
• 有色金属行业：大浪淘沙，14省电解铝产业面面观－中国电解铝区域及企业竞争力分化研
  1954 年，“中国第一铝”抚顺制铝厂第一期铝产能投产，60 年来，中国电解铝行业一路突飞猛进，2003 年跃居成为世界第一大电解铝生产区域，如今已占据世界电解铝行业半壁江山。同时，行业发展催生了众多电解铝生产大省：山东、新疆、内蒙古、河南等等。产业格局日新月异、成本博弈愈发激烈，区域竞争力不断变迁。