伴随节后煤矿复产，而下游需求尚未恢复，本周主产地煤价逐渐松动；春节期间电厂补库明显，目前日耗仅为节前六成水平，采购积极性较弱，致使港口煤价本周出现大幅回落，秦港 Q5500 现货已跌至 684 元/吨，单周跌幅达6.3%；国际煤价受限于需求低迷，本周同样弱势运行。煤焦钢方面，焦炭紧随钢价进入上行通道，受益下游价格回升且开工旺季逐渐临近，节后焦煤供应虽有恢复但价格仍获支撑，总体平稳运行。

18 年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升，但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力，产量增速将明显下滑，18 年供需缺口明显进一步放大，同时全球陷入煤炭紧缺状态，价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企，同时悲观预期证伪后估值明显修复，在业绩超预期和估值提升下，煤炭板块迎来历史性重大投资机会（详见 12 月 14 日信达证券发布的 18 年煤炭策略报告）。

本周全国焦煤市场整体运行平稳，价格无明显波动。现焦化厂对焦煤的采购积极性不高，多按需采购为主，高硫焦煤价格甚至略有下调，降幅一般在 30 元/吨左右，价格方面，现吕梁地区主焦煤 S<1 出矿含税 1640 元/吨，主焦煤 S1.6 出矿含税 1000 元/吨，主焦煤 S2.0 出矿含税 950 元/吨。

通过与华东地区钢材贸易商的交流，了解华东地区目前钢材市场的实际供需结构，尤其是实际库存情况、下游需求情况、以及各方的资金压力情况，同时了解贸易商对后市钢材价格的看法。

据上海有色网，位于智利 Antofagasta 的 Los Pelambres 铜矿工人决定集体罢工，罢工因素为铜矿供给再添不确定性。两会期间环保督察延续，铅锌增量有限。2018 年工信部将重点对 2017 年专项监察中发现能耗超标违规的电解铝企业开展节能监督，监管力度加码. 受美指震荡和库存下降，锡镍或震荡上升。