This data equals output data for the following ISIC Rev. 4 code: 2396 Cutting, Shaping and Finishing of Stone This class includes: Cutting, shaping and finishing of stone for use in construction, in cemeteries, on roads, as roofing etc. Manufacture of stone furniture This class excludes: Production of rough cut stone, i.e. quarrying activities, see ISIC Code - 0810 Production of millstones, abrasive stones and similar products, see ISIC Code - 2399 Activities of sculptors, see ISIC Code - 9000

This class includes: Manufacture of non-refractory ceramic hearth or wall tiles, mosaic cubes etc. Manufacture of non-refractory ceramic flags and paving Manufacture of structural non-refractory clay building materials: Manufacture of ceramic bricks, roofing tiles, chimney pots, pipes, conduits etc. Manufacture of flooring blocks in baked clay Manufacture of ceramic sanitary fixtures

This data equals output data for the following ISIC Rev. 4 code: 2394 Manufacture of Cement, Lime and Plaster This class includes: Manufacture of clinkers and hydraulic cements, including Portland, aluminous cement, slag cement and superphosphate cements Manufacture of quicklime, slaked lime and hydraulic lime Manufacture of plasters of calcined gypsum or calcined sulphate Manufacture of calcined dolomite This class excludes: Manufacture of refractory mortars, concrete etc., see ISIC Code - 2391 Manufacture of articles of cement, see ISIC Code - 2395 Manufacture of articles of plaster, see ISIC Code - 2395 Manufacture of ready-mixed and dry-mix concrete and mortars

国务院常务会议部署8 方面举措，在首批政策性、开发性金融工具3000 亿元额度已全部完成投放的基础上，国常会再度部署新增3000亿元以上额度。密集政策支持下，2022 年1-8 月固投完成额36.71万亿元，同比增长5.8%；其中8 月完成固定资产投资额4.73 万亿元，同比去年8 月增长0.29 万亿元。8 月新增社融2.43 万亿元，同比降低-18.64%，降幅较上月收窄。截至2022 年8 月，建筑业PMI录得56.5，同比降低2.7pct，建筑业新订单PMI 录得53.4，同比增加2.3pct，上半年各级政府投资逐渐落地，形成实物工作量，建筑业新签订单反应较明显。1-8 月工业增加值累计同比增加3.6pct，8月工业增加值同比增加4.2pct，增速环比7 月均有小幅上涨，工业制造领域逐渐回暖有望带动部分建筑需求。随着一大批重点项目加快建设，政策性开发性金融工具增加额度，上半年开工项目将在三季度几个月内陆续形成更多实物工作量，支撑基建板块需求。

定制家具单季度收入增速中枢下移，收入增速进一步分化，龙头增速更高优势凸显。龙头家具企业积极布局整装渠道并推进大家居融合发展，竞争优势将持续扩大。

到2025年，西部大开发综合改革取得明显进展，开放型经济水平显著提升；脱贫攻坚成果巩固拓展，乡村振兴全面推进；现代产业体系加快形成，数字经济增速保持领先；生态文明建设成果丰富，绿色转型成效明显；公共服务水平持续提高，城乡居民收入稳步增长；防范化解债务风险取得实质性进展。

IV 型储氢瓶性能优异，预计未来将主导国内车载储氢市场。目前已商业化生产的储氢瓶可分为四种，其中具备长期发展潜力的要属III 型（铝内胆碳纤维全缠绕气瓶）和IV 型瓶（塑料内胆碳纤维全缠绕气瓶），两者都适用于车载移动储氢等移动场景，但IV 型瓶在轻量化、储氢密度、容积规格等方面性能更优，我们预计后续将作为主流瓶型广泛运用。国外目前已开始商业化生产和使用70MPa IV 型瓶，而我国现阶段仍以35MPa III 型瓶的应用为主，但随着技术进步、叠加配套政策体系及基础设施逐渐完善，国内也将逐步向70MPa IV 型瓶过渡。

综上所述，做进一步思考：（1）在年初4 月那个节点，无论是从大会约束下的底线风险，还是从收益率水平的角度考虑，除了短债，机构或会做出投超过1年期品种的决策，毕竟无论是票息还是资本利得，都可期待。（2）走到当下节点，陡峭化的津城建更加“陡峭”了，市场已有了相应的答案，而我们从或有冲击因素以及基本面支撑两方面结合分析来看，再进一步博弈超过1 年的品种性价比不高，集中在短端寻找收益空间或可做进一步考虑和评估。（3）对应还有一种考虑：相比超过1 年的津城建，是否可以换位考虑天津其他主体的短端博弈？但以上相关讨论的前提是：机构先决定要在参与天津上做收益。

我们认为宽信用逐步明朗，推荐格局最优的防水材料行业、玻璃行业，水泥进入价值区间。

2022 年以来，受到疫情反复冲击、地产景气度下行以及海外地缘冲突等影响，宏观经济运行面临较大挑战，企业效益不及预期，避险情绪趋势投资者对债券产品的配置需求大幅提升，其中城投债作为优质信用债品种，吸引各类型投资者的入场，高倍数认购时有发生，信用利差亦在不断被压缩。但与此同时，城投发审环境仍未有明显放宽，叠加信用负面事件频发，均给城投投资者择券带来困扰。