9 月以来，国家持续推进煤炭产能释放，煤炭产量环比、同比均有所增长。晋、陕、蒙三大煤炭主产地煤矿开工率持续保持在较高水平，为煤炭市场需求提供强力支撑。9 月当月全国煤炭产量完成 29812 万吨，同比增长 7.6%，环比增长 2.5%。同时，下游电厂存煤下降，可用天数偏低，补库存力度加大，拉动下游需求保持一定水平。受此影响，全国煤炭月度销量约为 28200 万吨，同比增长 7.2%，环比小幅增长 1.4%。

10 月煤炭板块在悲观宏观预期之下出现明显回调，煤炭指数跑输沪深 300 指数 10个 PCT，目前板块平均 PE 为 15 倍，PB 为 1.56 倍，整体估值并不贵。展望 11月，供给方面，十九大之后安监力度大概率放松，产量将有小幅回升，进口煤大概率维持高位，需求方面，市场普遍担心全国范围内环保限产导致需求走弱，动力煤本身进入淡季，焦化厂又面临限产，煤价大概率高位回调，短期建议等待。

行业前三季度整体表现符合预期：其中，2017 年前三季度行业主营业务收入整体提高，较去年同期上涨 57.01%。2017 年前三季度行业归母净利大幅改善，较去年同期上涨 275.65%。2017 年前三季度行业上市公司 EPS 整体上涨。 

动力煤方面，山西煤矿基本恢复正常，榆林煤矿还在逐步复产中，煤炭产量较上周明显增加，坑口煤价普遍走低贸易商观望需求明显减弱，产地库存上升。港口动力煤方面，本周港口动力煤市场继续下行趋势，跌幅较前期扩大。

2017年前三季度，煤炭板块上市公司实现营业收入6473亿元，同比大幅增长54.69%；归属母公司的净利润670.9亿元，同比大幅增长216.18%；行业毛利率（整体法）为30.49%，相对2016年提高了2.70个百分点；净资产收益率（整体法）为9.52%。