据浆纸产品理事会（PPPC）发布的数据：2016 年 10 月份，北美新闻纸市场整体需求较上月略有回升，新闻纸厂有效开工率上调至 93%，现有设备基本负荷生产。本月，北美新闻纸总出运量约为 28.5 万吨，同比下降了 11.2%。 1-10 月份，北美新闻纸累计出运量约为 284.6 万吨，同比下降 5.8%。

展望后市，接下来 12 月份，进入年终岁末时段，美国低标号废纸回收量将进入一年中最旺的时段。由此带来的回收量增加，将使得美国低标号废纸内销价格难以上涨的概率上升。外加每到这时段，美国箱板纸等再生纸工厂开工率也会出现下滑，由此带来的内需减少，将使得美国低标号废纸内销价格承受的压力进一步增大。而每在这时段，美国低标号废纸出口量最大目的地国的龙头企业——则会相继公布庞大的春节停机计划，给美国低标号废纸出口价格也形成抑制。综上所述，接下来的 1 个月里，美国低标号废纸出口价格难以上涨的概率在上升。

过去的 11 月份，美国箱板纸市场供需变得紧俏起来：一方面受圣诞和新年等节日拉动效应的促进，美国箱板纸市场供需进入一年中最为旺盛的时段，并带来美国主流箱板纸工厂内销订单增幅显著，甚至出现了部分箱板纸工厂不得不将客户的交货日期大幅度后移的景况；另一方面，主流箱板纸工厂利用进入年度大修时段，加大停机检修力度所带来的供应量减少，给近来美国箱板纸供需两旺的态势增添了新的升势。在此局势下，美国箱板纸生产商开始有意通过减少出口订单的承接等手段，以增加内销数量。

11月份海外文化纸市场报价情况为：所有市场报价都非常稳定。欧洲涂布化学浆纸和机械浆纸价格下降压力较大；北美需求没有大的改善，进口压力增加；南美、亚洲等市场基本稳定。

11 月，北美和欧洲纸浆市场供需依然没有亮点出现，纸浆价格仍以颓势为主调。在北美市场，仍出现漂针浆和漂阔浆价格小幅探底走势。好在具有全球纸浆价格风向标之称的中国纸浆市场，连续第二个月（11 月份）出现漂阔浆期货和现货价格均上扬，这是近来全球纸浆市场难得的亮点。据此，主流业内人士推定，北美和欧洲市场漂阔浆价格也将转向反转，并也会带来漂针浆价格也转向稳固或上涨。但也有市场人士认为，接下来北美和欧洲市场的漂针浆和漂阔浆均面临着继续颓势的压力，因为接下来北美和欧洲纸业将进入季节性生产和销售淡季，由此所带来的对纸浆需求减少，以及接下来全球新增纸浆产能释放显著等不利因素继续如影相随。

上周原纸价格稳定，箱板纸小幅上涨13 元/吨至3917 元/吨。国内针叶浆价格上涨45.75 元/吨至4720 元/吨；溶解浆下跌130 元/吨至7850元/吨；粘胶短纤下跌90 元至15150 元/吨，粘胶长丝价格上涨50 元至37750元/吨。杭州、上海镀锡薄板价格均上涨，杭州镀锡薄板价格上涨300 元/吨至5600 元/吨；上海镀锡薄板价格上涨300 元/吨至6910 元/吨。

相对于发达国家，我国装配式住宅比例非常低，装配式建筑由于更加绿色环保，符合国家可持续化产业发展政策，未来市场空间巨大。参考日本上世纪六十年代后住宅产业化在政府政策推动下迅猛发展的经验，我们看好装配式建筑相关产业的后续发展。工业化建筑包括住宅主体工业化及内装工业化，其中整装卫浴作为内装工业化核心部件，预计行业整体规模将迎来高速增长期。本周我们继续重点推荐拥有SMC 表面装贴技术和柔性模具技术两大独门利器，高起点切入整装定制卫浴行业的海鸥卫浴。

消费升级驱动模式变革与产业整合力度加大是现阶段轻工行业面临的两大趋势，我们建议 2017 年轻工板块围绕“坚守确定性成长”与“寻找预期差”两条主线布局：有基本面与业绩支撑的确定性成长类个股，有望继续获得靓丽表现；此外估值合理，未来存在超预期事件的个股也有望成为“黑马”。