电力系统发展初期，由于交流电可以通过电磁感应方便地进行升压和降压，交流输电迅速发展，并且建成如今的以交流输电为基础的电力系统。但由于交流电网需要同步且需要大量的无功补偿设备，其在长距离大容量电力传输中的局限性在实践中愈发突出。随着电力电子技术的发展，直流输电技术逐渐发展成熟并应用于大规模长距离电力传输。但传统直流输电容易发生换相失败，且换流器运行时要产生大量低频谐波并吸收大量无功功率，需要建设大量的滤波装置和无功补偿装置。随着具有可关断能力的新型半导体器件应用于直流输电领域中，柔性直流输电技术应运而生。可以预见未来的电网将是交直流的混合电网。

国家能源局近日发布第6号公告，审查批准了《工厂化压裂作业技术规范》、《低风速风力发电机组选型导则》等159项行业标准，其中电力标准（DL）39项，风电标准2项：《低风速风力发电机组选型导则》、《海上风电场工程规划报告编制规程》。将于2017年8月1日开始实施。

践行一带一路具体战略，国网目前海外布局已成规模，目前，国网境外投资总额超过150亿美元，境外资产总额达400亿美元。根据IEA预计，未来十年全球电力领域投资金额高达7.2万亿美元，其中，“一带一路”沿线国家迎来万亿美元的投资规模。国网董事长近期表示，积极参与“一带一路”建设，是国家电网公司当前和今后一个时期国际化战略的重中之重。电网加速海外布局成强力推动电力设备行业走出去。

本周工信部、发改委、科技部联合发布《汽车产业中长期发展规划》，新能源汽车作为三大重点突破领域之一再次引发关注，预计2季度产业回归发展快车道，首推供需偏紧的湿法隔膜环节。电改继续深化，我们看好拥有网内资源并开展配售电及用电服务的标的以及高弹性的配网设备供应商、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的；电力设备一带一路热度再起，龙头企业迎来主题性投资机会，同时可关注国企改革相关标的。发电侧中期承压，风电看好市占率提升+外延发展的龙头企业；光伏相对看好分布式龙头与高效产品产业链的结构性机会；光热上网电价出台、示范项目批复，看好核心设备供应商与EPC龙头企业；储能顶层设计征求意见，电池成本快速下降，产业进入商业化应用的新阶段，看好掌握客户资源+技术的龙头企业；核电方面继续关注未来审批重启的可能性。

近日，国家发改委、国家能源局印发了《能源生产和消费革命战略(2016-2030)》，文件指出，到2020年，全面启动能源革命体系布局，推动化石能源清洁化，根本扭转能源消费粗放增长方式，实施政策导向与约束并重。2021—2030年，可再生能源、天然气和核能利用持续增长，高碳化石能源利用大幅减少。能源消费总量控制在60亿吨标准煤以内，非化石能源占能源消费总量比重达到20%左右，天然气占比达到15%左右。

2016年，26家火电公司营收增速中位数为-6%，扣非后归属利润增速中位数为-31%，较15年大幅下降。盈利下滑的主要原因是：（1）16年初，火电标杆电价平均下调0.03元/千瓦时；（2）煤价在2016年下半年出现大幅上涨，燃料成本提升；（3）宏观经济下行，电力需求疲弱，火电平均利用小时数下降。2016年扣非归属净利润增速前5家公司依次是：华电能源（+228%）、华银电力（+104%）、ST南电A（+83%）、穗恒运A（+28%）和国电电力（+14%）。2017年1季度，26家火电公司营业收入同比增速中位数为15%，由于煤价维持高位，扣非后归属利润增速中位数为-81%。

2017年1～3月，新能源行业平稳运行。风电投资降幅较大，新增装机量与发电量增速均有所放缓；核电投资降幅略有收窄，新增装机量同比降幅明显，发电量增速持续提升。值得注意的是，2016年风电装机容量回调，市场整体发展并不乐观；多省风光未达最低利用目标，新电站项目为此很难开工。

上周，2017年4月第4个交易周2017年4月24日到4月28日，市场本周继续下跌，至4月28日上证指数收报3154.66点。各个板块中仅有非银金融和电子微涨，28个板块其它大多下跌。上证综指跌0.58%，电气板块跌2.04%，涨跌幅处于一级行业下游，表现较差，跑输大盘1.46个百分点。子行业中上涨幅度较大的火电设备，电网自动化，下跌幅度较大的是其它电源设备和风电设备等。

4月21日至4月27日，沪深300指下跌0.43%，电力设备与新能源行业下跌3.09%，跑输大盘2.66个百分点。子行业版块中除电力电子设备和核电设备上涨外，其余子板块均下跌，其中电机及传动设备和风电设备跌幅居前。从估值的角度看，目前电力设备与新能源板块估值为38.94倍，相对于沪深300的估值溢价率为300%，估值溢价率略有下降。本周我们继续维持行业中性评级，大盘剧烈震荡，板块明显分化，一带一路、雄安概念及次新股活跃。年报及一季报披露基本完毕，建议投资者关注具有业绩持续增长能力的个股，优选行业有增长空间、公司市场份额有提升空间的企业，继续看好光伏单晶产业链、工控产业链及储能行业的发展，本周股票池继续推荐：隆基股份、汇川技术、特变电工、南都电源和海兴电力。

Acetylene (also known as ethyne) is the simplest alkyne with a chemical formula of C₂H₂. It is an unsaturated hydrocarbon where its two carbon atoms are bonded by a triple bond. Acetylene gas is highly flammable with a characteristic property of high flame temperature. On combustion with oxygen, it can achieve a temperature of 6,296°F and on reaction with air can get to 4,532°F.

The global solar PV market registered the strongest growth rate in 2016 after 2011. The market saw a modest YoY increase from 40.2 GW in 2014 to 51 GW in 2015. China, Japan, and the US are the largest markets for solar PV installations. In 2016, the solar PV market in China reached 27 GW, which is higher than the solar capacity of entire Europe, and we expect the demand to surge. The market in Japan also saw a substantial growth owing to the efforts taken and incentives offered by the government.

2016 年价格改革在中游进一步突破：部分地区（如陕西等地）的管输费下降、接驳费取消，中游管输环节业绩受到影响较大，但为下游价格下降提供支撑。从 17 年一季度燃气数据来看，产量、进口、销量同步稳步提升，未来投资机会存在于上下游两端。

龙头地位稳固，北汽新能源于纯电动乘用车领域异军突起：北汽新能源专注于纯电动乘用车的开収与销售，近几年市占率不断提高，2016 年北汽新能源与市占率第一的比亚迪销量差距仅为2821 辆。2016 年北汽新能源增长速度进超行业总体增速，实现净利润18688.39 万元，为2013 年以来首次实现年度盈利。过去三年北汽新能源的销量每年呈三倍增长，幵于2017年全面推广 “国民微型车”EC180，我们预计北汽新能源2017 年销量将超过13 万，有望成为纯电动乘用车销量第一的车企。