长期以来，市场对中国医保体系的概括一直是六个字：广覆盖、低水平。这六个字背后意味着现在的医保有哪些特点？个人医疗保障在一个什么样的水平？医疗保障缺口有哪些？本文将就此做一个简要的分析。第一，医保设计的核心目标是覆盖大部分人，也就是广度，而不是深度，或者说是保障的程度。因此，医保发展的首要目的是先将大部分人纳入保障范围，尤其是新农合，从 2005 年的参保率仅为 75.66%上升到 2013 年的98.7%，人群覆盖率是发展的核心。在这样快速的广度增加过程中，医保相对设置了比较低的进入门坎，尤其是新农合，2005 年人均筹资只有 42 元，到 2013 年才提高到 370元。让大部分人先拥有一定形式的保障是医保发展的第一目标。但从保障上看，中国的医保在慢性病和大病的保障上是远远不足的。

板块方面，沪深 300 指数上周（2016/7/18-2016/7/22）跌幅-1.34%，通信板块涨幅最大，为 1.94%，食品饮料板块跌幅最大，为-3.07%，医药生物板块涨幅为-0.63%。医药生物各子板块，医疗服务、生物制品涨幅分别为 1.67%和 1.08%，医药商业、医疗器械涨幅分别为0.77%和-1.06%，中药、化学制药涨幅分别为-1.27%和-1.48%。

近年来，随着经济结构的调整，服务业对我国 GDP 的增长贡献率不断提升，2015 年占比达到 50.5%，高出制造业 10 个百分点。而对于医药产业来说，医疗服务作为医药工业的重要附加，不断成为社会资本关注的焦点。其中，受益于我国中医药政策的大力推进，中医服务市场迎来发展契机。然而，由于中医药自身存在的局限性，国内市场依然处于探索阶段，未来发展任重而道远。

主动非债券基金医药持仓比例11.73%，主动型非债券基金剔除医药医疗及健康行业基金后持仓比例8.45%。 相比Q1略有降低。2016年Q1相应数据分别为10.33%、12.36%和9.22%。分拆来看Q2普通型股票基金医药持仓14.06%，剔除相关行业基金后6.45%，偏股混合相应数据分别为11.19%和9.18%，灵活配置分别为11.8%和7.86%。平衡混合分别为8.17%和8.17%（平衡混合中不存在相关行业基金）

行业热点聚焦：（1）国家卫生计生委等 9 部委联合印发《2016 年纠正医药购销和医疗服务中不正之风专项治理工作要点》，进一步强调了推行“两票制”的决心和力度，涉及医改省份包括 11 个综合医改试点省、200 个公立医院综合改革试点城市。我们认为，“两票制”使得药品和耗材的中间环节被剪除，流通环节更加透明化，中小型医药商业企业面临淘汰而医药流通龙头将受益于行业集中度提升带来的市场份额扩大，推荐国药一致、国药股份、上海医药、九州通等。（2）2016 年新版 GSP 修改集中在药品可追溯和疫苗配送企业两个方面。要求药品可追溯系统的建立，实际上与“两票制”相呼应，都是对药品流通过程实现透明化的监管手段，势必对中小医药流通商形成巨大的生存压力，医药流通龙头将受益于行业集中度提升带来的市场份额扩大，推荐国药一致、国药股份、上海医药、九州通等。而在疫苗配送商新格局的问题上，参考我们行业深度报告《疫苗行业：变革中迎来新增长，看好具备独家品种的直销生产商和医药流通商》，我们认为全程冷链运输及 GSP 等要求使得硬件实力强的大型医药流通企业更有可能成为首选配送商，推荐国药股份和国药一致。

行业动态：2016 新版 GSP 昨日开始实施，聚焦三大点。7 月 21日，新修改的《药品经营质量管理规范》（以下简称药品 GSP）予以公布并正式施行。主要有以下三点主要修改：1、明确药品追溯体系；2、涉及疫苗要求的条款，改原药品 GSP 关于疫苗经营企业和疫苗经营的两处规定，改为针对疫苗配送活动的规定；3、执行 “三证合一”。

Abnormal immune responses of the innate immune system can cause autoimmune diseases, which can damage body tissues and lead to abnormal organ functions. Immunological complications due to physiological processes within the human body lead to autoimmune diseases. These diseases are characterized by chronic inflammatory processes that activate the innate immune system and the production of antibodies that destroy host tissues. These inflammatory processes can be caused by genetic or environmental factors or infections.

Medical laser systems are used in various therapeutic areas such as dermatology, ophthalmology, gynecology, and urology. The introduction of a wide range of surgical and aesthetic treatments has led surgeons to perform various medical laser procedures. Advances in medical laser technology have led vendors to develop cost-effective photonic solutions, including beam delivery components and laser systems of different designs.