投资分析报告

• 机械行业：开启电动物流新时代，首推新海宜－深度报告
  电动物流车补贴力度最大。12 月份物流车重回推广目录，行业再启航；16 年底新的补贴政策酝酿出台，根据电车汇所披露新补贴政策将引入众多技术性指标，指明行业发展方向。单就补贴量来看，17 年乘用车补贴单车金额折算为度电补贴约为1200-1400 元/kwh，客车约为1440 元/kwh，物流车在1500 元/kwh，整体而言物流车补贴力度最强，而受规模、性能等影响物流车电池采购成本更具竞争力，单车利润有较大空间。
• 机械设备行业：煤机设备迎更新需求高峰，下游效益改善带来资产质量修复－周报
  备迎更新需求高峰，下游效益改善带来资产质量修复。煤价上涨有望刺激煤炭企业资本支出，尤其是设备购置支出，为煤机设备行业带来投资机会。2011 年以来，煤炭企业设备购置支出大幅下滑，我们预计，如果煤炭企业的利润率可以回升到10%左右、并持续一年以上时间，将有效刺激设备购置需求
• 机械行业：从供给侧角度看周期中兴，成长聚焦3C及智能装备－周报
  我们建议从供给侧角度理解周期品复苏，大多数周期品经过数年的去产能，行业去化基本结束，集中度有了较大提升，大量行业内公司转型，龙头有望提高市占率。由于基建及房地产带动，导致周期品价格上行，行业现金流及应收账款好转，资产负债表得到修复，建议关注工程机械、煤机、集装箱等。OPEC达成减产协议，减产幅度120 万桶/日，油价短期内上涨概率较大，如果油价长期维持在60 美元/桶，美国页岩油厂商将加大生产量，从而对油价形成压制，业绩实质恢复有待观察，建议关注油服行业龙头及转型第二主业公司。3C 自动化景气度持续，建议跟随下一代iPhone 前瞻布局。
• 机械设备行业：油价回升推动行业筑底复苏－油服产业链深度报告
  一个油价新时代真正来临，定价机制快速回归到边际成本定价。原油作为一种对全球影响最大的大宗商品，兼具商品、金融和政治属性，供需因素是油价波动最根本原因。原油需求的刚性，以及本世纪初OPEC限产保价失效，非OPEC 国家和页岩革命带来的原油产量大增，国际原油产量逐渐高于需求，原油的定价机制也由边际需求定价快速回归到边际成本定价。
• 机械行业：从供给侧角度看周期中兴，成长聚焦3C及智能装备－周报
  我们建议从供给侧角度理解周期品复苏，大多数周期品经过数年的去产能，行业去化基本结束，集中度有了较大提升，大量行业内公司转型，龙头有望提高市占率。由于基建及房地产带动，导致周期品价格上行，行业现金流及应收账款好转，资产负债表得到修复，建议关注工程机械、煤机、集装箱等。OPEC达成减产协议，减产幅度120 万桶/日，油价短期内上涨概率较大，如果油价长期维持在60 美元/桶，美国页岩油厂商将加大生产量，从而对油价形成压制，业绩实质恢复有待观察，建议关注油服行业龙头及转型第二主业公司。3C 自动化景气度持续，建议跟随下一代iPhone 前瞻布局。
• 3C自动化行业：AMOLED风起云涌，模组设备产业机遇众多－产业专题报告（二）
  当前3C 自动化板块中的屏幕模组产业正在发生深刻变化：AMOLED 显示屏需求大增、中国逐步承接全球新增产能。目前，国内相关企业已经开始建设数条AMOLED 生产线和高世代LCD 生产线。尽管国内企业在原材料研发领域尚不具备优势，在蒸镀机等关键设备仍处于起步阶段，但凭借已有LTPS/TFT-LCD 模组组装产线和众多在建设生产条线，国内将有机会承接全球AMOLED 和LCD 产业新增产能，模组组装产业将有较多的投资机会，尤其是在COG 设备、FOG 设备和AOI 检测设备方面有提前布局的企业。